2011年2月铁矿石市场回顾与展望

　一、2011年2月铁矿石供求态势

　　2011年1月中国生铁产量为4894万吨，折合铁矿石需求7830，同比下降了1.6%，环比则增加4.9%，是2010年7月份以来需求量最高的一个月，2011年是“十二五”的开局之年，春节前钢材价格持续上涨促使中国钢铁企业生产有所增加，据调查1月全国高炉开工率为81.8%，二月上升到85.7%，中国出台政策，将在今年开工建设1000万套保障房，对钢铁行业预期，再次起到提振作用。

　　2011年1月中国进口铁矿石6897万吨，再次创造历史新高，同比大幅48%，环比也增加18.7%，自2009年12月以来，中国进口铁矿石数量再次回到6000万吨以上，且距离7000万吨大关仅一步之遥。考虑到2月春节假期因素，许多中国企业提前进口以充足库存，而预期2011年2季度澳大利亚和巴西长期合同基准价格可能上涨20%，许多钢厂也在1月开始增加进口。

　　但根据统计局和海关的官方数据，2010年6月以来每个月，中国国产与进口铁矿石的合计供应量，都超过了当月铁矿石需求量，2010年6月到2011年1月供应合计超过需求高达7000万吨，其中还未统计地方中小矿山的供应，如考虑这些小矿山，供大于求情况将更为明显。1月中国进口印度铁矿石比12月增加24%，说明现货市场贸易商投机性买盘明显增加。

　　中国铁矿石需求与供应对比（原矿品位22%计算；未包括国内中小矿山）

中国铁矿石供求统计（数据来源 中国海关和统计局）

中国进口澳洲/巴西/印度铁矿石统计（数据来源 中国海关）

印巴澳三国铁矿石平均价格统计（数据来源 中国海关）

二、2011年2月进口铁矿石现货市场回顾

　　2011年2月仅有15个工作日，且别春节长假分隔开，使进口铁矿石市场连续性不强。长假前，受到巴西水灾，印度增加铁矿石铁路运费等利好因素影响，铁矿石价格一再走高，印度矿离岸价格一度达到180美金/吨（63.5%），半年多时间内累计上涨70多美金，涨幅70%，创造了历史新高，而2008年上一轮高点时候，印度矿离岸价格仅为150美金/吨（63.5%），比本轮新高低30美金/吨。由于目前印度航线海运费为18-20美金/吨，因此本月印度矿到岸价格未刷新历史记录。

　　由于半年多来累计供大于求数量惊人，港口铁矿石库存大幅增加，2月15日中国19个主要港口铁矿石库存总量达到8959万吨，连续6周刷新历史最高记录，自2010年4季度开始，库存始终在呈现增加趋势，比3个月前7700万吨的库存增加了16%。这导致春节长假结束后，市场全面进入观望期，现货成交量明显降低，现货铁矿石价格也应声而落，至2月28日，印度矿价格比春节前高点时，下跌8-10美金/吨。

　　2月印度商品交易所（ICEX）和印度多种商品交易所（MCX）联合推出了以矿石指数TSI为结算价格的矿石期货（IOF）。作为全球第一个铁矿石期货品种，IOF的诞生意味着铁矿石市场进一步金融化和定价短期化。据悉，印度推出的铁矿石期货将每月交割，以标准品位62%的铁矿石为交割对象，以100干吨铁矿石为交易单位，初始保证金比例8%。MCX订立的期货交割的基本单位是20000干吨，但ICEX的交割单位为5000干吨。ICEX使用的结算价格为TSI指数，该指数跟踪的是折算为品位62%的天津港铁矿石到岸价格。

　　印度铁矿石现货价格统计（umetal统计）

主要港口进口矿港存变化统计（Umetal统计）

三、2011年3月进口铁矿石市场预测

　　2011年2月28日印度政府宣布将铁矿石粉矿和块矿出口关税统一上调至20%，先前印度粉矿出口关税为5%，块矿出口关税为15%，本次粉矿关税调整幅度较大，尤为引人注目。以目前63.5%粉矿价格计算，出口成本将增加24-25美金/吨，短期内印度矿山肯定会试图将关税转嫁到中国企业头上，但3月钢材市场前景不明，铁矿石和钢材库存频创历史新高，中国企业可能仍将采取观望态度。

　　2月6日和2月24日，中国分别再次加息和上调准备金率，2010年10月至今的5个月内，中国4次提高准备金率，由10月的17%，提高到目前的19%，并且3次加利息，合计75个基点，2011年1月人民币贷款增加1.04万亿元，同比少增3182亿元。这一规模远低于2009、2010年同期的1.62万亿元和1.39万亿元，也低于市场预期的1.2万亿元。2011年开始逐渐紧缩的信贷政策，同时增加铁矿石买卖双方的资金成本，港口库存高起的局面下，市场风险正在增加。

　　1月26日针对房地产政策的“国八条”出台后，各地针对房地产市场的限购政策相继出台，主要城市房地产成交一落千丈。而建筑钢材占钢材消费的50%以上，引发钢铁企业对2季度钢材价格担忧，去库存或成为3月主要运营策略，因此3月铁矿石市场在糟糕的基本面压力下，恐难受到短期利好刺激。

　　印度铁矿石出口关税

　　四、2011年2月国际铁矿石海运市场回顾

　　2011年2月巴西、澳大利亚自然灾害影响逐渐消退，中国进口铁矿石大幅增长，达到6897万吨，煤炭出口港的出货活动也逐渐恢复，南美粮食货盘开始涌向市场，使低迷已久的国际干散货海运行情终于迎来一丝触底转暖迹象。但市场仍然处于盘整之中，运费窄幅震荡前行，2月28日波交所BDI指数报收1251点，比上个月上涨144点，涨幅13%；BCI指数报1310点，下跌3%；巴西、澳大利亚至中国运费分别为18.265美金/吨，和6.575美金/吨，比上个月上涨9.6%和0.7%。

　　咨询机构MSI在报告中称，“2011年上半年干散货市场的整体前景疲软，但重建煤炭库存，以及中国春节过后贸易量增加都会令运费费率短暂脱离低位”而近期愈演愈烈的利比亚地缘政治危机，大幅推高原油价格，2月原油价格再次站上100美金/桶整数关口，不仅使船东面临成本增加，还使得欧洲国家通货膨胀预期严重，使欧洲经济恢复又蒙上阴影，也成为船运市场回暖的障碍。尽管有迹象显示部分船只建造已被取消或推迟，但有预计2011年和2012年船只的交付速度将加快，使未来干散货海运市场前景仍然很不乐观。

　　世界干散货运价指数（Baltic数据）

铁矿石海运费平均价格（Baltic数据）

五、二月国内铁精粉市场整体先扬后抑

　　本月国内铁精粉市场整体呈现先扬后抑的运行态势，各地成交也随之由活跃逐渐转向清淡。春节刚过，由于矿山开工率较低，市场铁精粉资源相对较为紧缺，而钢厂方面又急需补充库存，由此各地矿价出现了短暂的拉涨。然而，随着后期钢价的持续回落，矿粉的涨势也开始略显不足，为规避市场继续下行所带来的高价库存的风险，钢厂采购也愈发谨慎。多数钢厂在停采观望的同时有意给供货商施加心理压力，以便后期打压市场价格。不久，各地成交及矿价出现明显回落，部分地区矿价甚至已经回到节前水平。

东北地区：二月份前期东北地区铁精粉市场受春节影响严重，市场基本陷入停滞状态。春节过后，辽宁铁精粉市场呈现迅猛的上涨势头，这主要是因为唐山地区钢厂节前备货不多，节后库存水平较低，当地中间商去辽宁采购拉动了需求，而市场可供资源则较少，因此使价格大幅抬高，共上涨130元/吨左右。不过到了月尾，铁精粉供应商开始产生居高恐慌心理，此时钢材市场也表现弱势，因此价格开始高位回落，不过月末价格比节前依旧要高。
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　　华北地区：本月华北地区铁精粉市场以震荡走势为主，成交情况一般。河北北部由于钢厂补库，市场资源紧缺等因素，造成月初铁精粉价格迅速上涨， 66%酸粉最高点达1170-1180元/吨（不含税，湿基）；但随着钢材价格及进口矿价格的下跌，月中开始市场价格出现松动，66%酸粉跌至1070-1080元/吨（不含税，湿基），较月中下跌100元/吨；但较上月末相比基本持平。南部地区大部分矿选企业均出停产状态，钢厂也均在正月十五之后陆续进行补库，但因钢材社会库存较大，进口矿连日下跌的影响下，钢厂考虑后期市场风险，均出台打压内粉计划；而且受“两会”影响，大多数供应商也均选择观望态度，以规避市场风险；目前，市场价格与节前相比基本持平，沙河64%碱粉1140-1160元/吨（不含税，湿基）；预计后期华北地区铁精粉市场将呈现稳中小涨的走势，一是3、4月正是钢材刚性需求复苏的月份，随着订单的增多，钢材价格将小幅上行，随之带动原料铁精粉市场价格；二是印度政府3月1日已宣布，提高粉矿和块矿的出口税率，导致港口进口矿止跌企稳，支撑了国内矿的价格走势。
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　　华东地区：本月华东地区铁精粉市场整体呈现先扬后抑的运行态势，各地成交情况一般。春节过后，由于钢厂急需补充库存，采购意愿较为强烈，加上年后国内矿山开工普遍不足，市场可供铁精粉资源较为紧缺，由此带动了当地矿价的短暂拉涨。然而，随着后期钢价的冲高回落，为规避市场继续下行所带来的高价库存的风险，多数钢厂采取停采观望的审慎策略，采购量相对较低，市场成交逐步转向清淡，各地矿价也随之出现30元/吨左右的小幅下滑。

　　中南地区：本月中南地区铁精粉市场以涨为主，大部分钢厂均已上调了采购内粉采购价格。随着节日气氛的退化，中南地区钢厂开始补库，但由于不少生产企业均未恢复生产，造成市场可供资源有限，因此钢厂纷纷上调内粉采购价格。现广东怀集64%酸粉1100元/吨左右（湿基，不含税），较上月上调80元/吨。湖北大冶64%酸粉1400-1420元/吨（含税，干基）。

全国部分钢厂铁精粉采购价格对照表

　　六、沿海运输月底有所企稳 运价环比继续下跌

　　1月底，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报收于1299.56点，而2月时下跌至1267.32点。主要还是煤炭和矿石的运价继续下滑，造成指数下探。

　　农历春节期间，我国大部分地区春意盎然，特别是华东地区温暖和煦，加上部分工厂停工休假，全国日均发电量较节前减少近三成，电力供应充沛。大秦线节日期间日运量维持在125万吨以上，保证了货源的供应。由于用电需求有限，煤炭需求不足，煤炭市场运价继续滑跌不止。不过，2月的最后一周由于受大雾天气影响，北方港口持续封航。京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港和天津港四港的装船量大幅下降。虽然铁路运输基本稳定，但沿海主要电厂此时耗煤量增加，增补库存的积极性有所恢复，沿海煤炭运输市场略显活跃，市场询船较多。在需求趋增和运力周转不畅的双重推动下，沿海煤炭海运费止跌回升。

　　铁矿石运价相比上月依然是环比下跌，目前各线路的运费分别为：青岛-江阴航线的报价为28-30元/吨，北仑-南京航线报价为23-24元/吨，鲅鱼圈-张家港航线报价在40-42元/吨（均为1万吨船）。

　　中国沿海（散货）运价指数走势

附 2011年2月重要事件

　　【力拓投资10亿延长Marandoo矿开采】 力拓伦敦总部在一份声明中表示，公司计划投资9.33亿美元用于延长Marandoo铁矿石矿的开采寿命16年至2013年。该项目将通过开发地下水位之下的临近矿藏，在当前每年开采1500万吨的速度下，延长Marandoo矿的开采寿命。Marandoo矿区是一个位于西澳皮尔巴拉（Pilbara）地区的大型铁矿石项目。

　　【印度临时允许从卡纳塔克邦出口矿石】 印度最高法庭上2月宣布，临时允许出口堆积在卡纳塔克邦港口的铁矿石，这是在等待裁决是否取消该邦矿石出口禁令期间作出的决定。印度矿山工业联盟主管David Pichamuthu称，约40万吨铁矿石正堆积在该邦港口，将在一周内开始出口。

　　【淡水河谷2010年净利173亿美元】 2月25日上午，全球最大矿商淡水河谷提供给的最新财报显示，得益于铁矿石价格上涨及需求增长，淡水河谷去年第四季度经营收入152亿美元，全年总经营收入465亿美元。全年净利润高达173亿美元。

　　【印度上调铁矿石出口关税】 印度政府宣布2月28日起，对该国铁矿石粉矿和块矿的出口关税统一上调为20%，球团暂不增收关税，此前印度铁矿石出口关税为粉矿5%，块矿15%。