煤炭价格上涨空间受制 景气程度有下滑风险

　　山西省5月煤炭产出7332万吨，1-5月累计产出3.30亿吨，同比增长19.59%；内蒙古5月产出8269万吨，1-5月累计3.69亿吨，同比增长36.6%；全国数据仅公布到4月份，1-4月累计增长11.08%，从5月份最新产出数据推断，符合我们11年产出增长较快的预测，维持全国增长9%，总量36.18亿吨预测值不变。

　　从数量看煤炭供给较为宽松，最新下游需求如火电增速有放缓趋势，将制约煤炭价格上涨空间。从价格信息上看，较为混乱，神木面煤坑口价连续价格两个保持不变，榆林价格上涨30元/吨，约5%；新浪财经报道，最新朔州地区价格较前周下降10元/吨，而本周秦皇岛港口价格与上周持平，暂停升势。

　　综合产出、需求和价格信息，我们的结论是煤炭价格上涨空间受制，景气程度有下滑风险。