铜市场一周回顾及后市展望（8.26）

　　本周（8.22-8.26）铜价小幅走高，相对周边市场的疲软，铜市显得较为强劲，这与铜的基本面密切相关。从国际来看，7、8月份铜矿的减产、罢工已经对供应产生影响，铜矿的加工费降至60美元/吨和6美分/磅，另外中国买盘开始增加，LME现货贴水大幅缩小。下周将进入9月，市场的焦点再次回到中国8月CPI等经济数据的出台，在此之前市场谨慎基调难以改变。同时欧债危机因素重新主控市场。中国在持有近1.16亿美元的美债后，对欧元区的债务持有量将有序提高，分散风险。欧元与美元互为制约互相作用的结果使铜价在一系列短期多空因素的交织下，继续走出横盘整固期。

LME期铜价格一周统计

　　国内方面，国内铜现货市场供应略显充裕，现货价格维持升水状态，上海电解铜现货报价升水50元/吨到升水120元/吨，平水铜成交价格66950-67050元/吨，升水铜成交价格67000-67100元/吨。国际铜研究组织公布数据显示，全球5月精炼铜缺口为8万吨，1-5月份供应缺口为14.6万吨，较上年同期的16.2万吨的缺口有所收窄。而电力行业仍是铜消费的主要支持力量，并且在淡季有不淡的迹象，国内经过上半年的去库存化后，供应已经显得有些紧张，现货呈现升水，铜的进口贸易升水也不断走高，目前已经达到130美元以上，考虑到9月份将迎来传统的消费旺季，铜价的支持仍会较强。

　国内现货铜价格一周统计

　　宏观方面，本周（8.22-8.26）欧美公布的经济数据整体疲软，尤其是美国的房屋销售和就业数据。本周（8.22-8.26）重点是今晚22:00伯南克在全球央行年会上的发言。我们预计伯南克在今晚提及QE3的可能性不大，最有可能的措辞是重申美联储将会在2013年中以前继续保持当前极低的利率水平，或者改变美联储目前的资产结构，因为目前美联储推出QE3的时机并不成熟，至少美国目前的CPI已经达到3.6%，核心CPI也已经达到1.8%，而在去年秋季美联储推出QE2时，美国的CPI和核心CPI仅分别为1.1%和0.8%。

　　总体来看，铜供应面仍然支持铜价，从技术上看，如能有效上破9000美元，铜价将打开上行空间。短期内原有多单继续持有，等待市场明朗。