铝市场一周回顾及后市展望（8.29-9.2）

　　本周（8.29-9.02）伦铝大幅反弹，波动幅度主要维持在2392-2470美元/吨之间。周初铝价一路震荡走高，最高上探至2476美元/吨；随后受利空数据影响，金属市场整体走弱，伦铝虽表现的较为抗跌，但短期内或也将面临小幅修整。目前铝价于2430美元/吨附近仍有一定支撑，若能有效站稳，则后市或有望重回2500美元/吨一线。

　LME期铝价格一周统计

　　本周（8.29-9.02）沪铝主力1111合约沿5日均线窄幅抬升重心，底部测试17450元/吨支撑，然而受月末资金压力拖累，日内成交量在2-4万手之间，投资者信心不足，日内短线投机交易令持仓量维持减势，南方电力供应告急、社会库存低位增长缓慢，偏好的基本面支撑其抗跌性，然而淡季月末在资金收紧压力下，消费更显寥寥，高通胀局势严峻令A股走势低迷，多重利空因素削弱沪期铝上行动能，近期表现滞涨，多空力量抗衡，等待突破信号。

　　现货市场上，本周（8.29-9.02）恰逢8月末9月初，银行月末结算资金信贷收紧，加之央行扩大存款准备金范围，更显下半年流动性紧缩力度不减，因此，在现铝消费淡季，受制于资金压力，疲弱的买兴更为淡静，拖累现铝价格较沪期铝当月升水由170元/吨降至50元/吨附近。周初，持货商为急于换现出货，积极调降报价，然而未能激起采购商逢低买兴，主流成交重心依然在17800元/吨关口偏下；随着进入9月，资金压力的逐步释放，且持货商看好后市行情，逢低惜售情绪回暖，尽管消费未有明显改善，但报价重心偏于17800元/吨上方，整周市况成交有限。

国内现货价格一周统计

　　库存方面

　　本周（8.29-9.02）LME铝库存大幅下降，总库存降至4628125吨，而铝价受此提振强势反弹，目前已重回2450美元/吨附近，料短期内仍将延续上行格局。上期所铝库存，自去年11月份以来一直处于下降趋势。截止目前，铝总库存已降至117799吨，而这也为近期铝价走强提供了一定的支撑作用。

LME铝库存统计

　　综合上述，在全球总体保持宽松货币政策、流动性泛滥的大环境下，铝市供应瓶颈近期难以改变。近期国内铝市走势主要以跟随周边市场波动为主，期现货市场均未脱离浓重观望气氛，铝价震荡趋势延续，但库存的持续降低以及在成本支撑的情况下，我们认为，短期铝价不会出现大波动行情，下周伦铝整体围绕 2350-2500美元区间波动，沪期铝主流合约整体围绕17200-17700元/吨区间震荡，中期上涨趋势不变。

　　行业要闻

　　1、国际铝业协会（IAI）8月26日公布的数据显示，7月全球铝库存增加114,000吨至264.7万吨，6月全球铝库存为253.3万吨。IAI表示，和上年同期相比，7月铝库存增加285,000吨，当时库存为236.2万吨。

　　2、美国咨询公司Harbor Intelligence预计期铝将恢复上涨趋势，2011年剩余时间平均价格将在每吨2702美元，2012年为每吨3,100美元，2013-2014年为每吨3400美元。

　　3、日本第四季度铝升水部分已敲定在118美元/吨。 9月2日报道，一东京贸易商周五称，一些供应商已与日本消费商达成第四季度铝合同升水协议，为每吨118美元，CIF基准。供应商和消费商以该价位达成的合同占第四季度总量的40%左右，该升水价略低于第三季度的每吨120-121美元，符合预期。

　　4、8月31日报道，印度国家铝业公司（NALCO）的一位公司高层人士周二称，该公司已经举行招标，计划出口7,500吨铝锭。

　　下周关注：

　　1、9月5日：美国劳动节证券交易所、商品交易所休市

　　2、9月6日：欧元区第二季度GDP修正值(年率)

　　3、9月6日：美国8月ISM非制造业指数

　　4、9月8日：欧洲央行公布利率决议

　　5、9月8日：美国上周初请失业金人数(万人)(至0903)