铜市场一周回顾及后市展望(11.04)

　　本周（10.31-11.04）LME铜市震荡频繁，周五铜价日内已经上破8000美元一线阻力位。欧央行降息、希腊取消公投均给市场一定的支撑，但考虑到欧元区经济增长仍会放缓，市场要有足够的上行动力还需要美中的配合。周四周五市场聚焦G20会议，中国政府如何应对老外的人民币加速升值强求是焦点。全球金融市场仍处于不稳定之中，作为微观的铜震荡仍难避免。截至周四，LME铜收盘7865美元/吨，较上周上涨825美元/吨。库存方面，LME铜最新库存为LME铜库存减少1,150吨，至422,125吨，为2月来最低。库存在过去五周累计下降约10%。

　　LME期铜价格一周统计

　　国内市场，从本周（10.31-11.04）中国央行公开发行三月期央票来看，发行量远远超过上周，净投放量已达960亿元，且周内并未有回购操作举动，市场对第四季度货币政策一定程度上的宽松预期增强，A股获得资金动力，强势反弹，站上2500点，沪期铜获得相应带动，获得30日均线支撑后，周末又站上10日均线，周内日日成交量超过100万手，放量之下较外盘明显抗跌，在55500元/吨-60000元/吨区间运行，进一步的追涨杀跌依然会谨慎，投资者更多基于短线操作，快进快出，获利了结，落袋为安。盘面获得成交量的支持。目前期盘走势令不少市场人士谨慎观望，下游接货不够坚决，且市场供应充足，现货报价改为贴水，早盘就有贸易商反映今日成交料将表现平淡。

　　国内现货铜价格一周统计

　　宏观经济

　　本周（10.31-11.04）重要宏观事件频发，总的趋向是全球货币宽松的趋势日趋明显，实体经济的恢复成为未来的长期重点，欧债趋向解决但仍会延续到明年。国际上：日本干预汇市、日元贬值；澳洲央行降息，澳元贬值，欧洲央行降息、欧元面临贬值。欧债问题出现反复，但属于余震，希腊债务解决是主基调。国内：国家宏观“预调微调”的日趋明显，宽松是大势所趋，关键在于观察幅度和时间段；3年期央票连续停发2周，本周央行净投放960亿，SHAIBOR本周隔夜拆借利率出现连续下降，都是货币政策“微调”松动的迹象。

　　综合来看，目前铜的基本面尚可，但宏观经济方面仍存在诸多问题，虽然各方表现出了积极的一面，但仍不能完全排除经济二次探底的危险。技术面上，沪铜5万9-6 万区间前期下穿过快，缺少有效支撑，反弹或补此前期跳空。如果后期铜价不能有效站上这一区间，将再掀一波跌势，不排除跌破5 万的可能。