铝市场一周回顾及后市展望(11.04)

　　本周（10.31-11.04）宏观经济因素仍主导铝市。本周伦铝价上冲2265美元阻力未果，价格再度暴跌至2100美元附近，随后价格有所反弹。周初，因欧债危机方案缺乏实质性细节以及希腊总理突然宣布将针对救援改过的一揽子计划进行全民公投，加之美元汇率大幅攀令伦铝连续下跌，周二伦铝创下周内最大跌幅4.91%；周三、周四因美国第三季度经济状况有所增强、欧洲央行意外宣布降息以及希腊迫于压力取消全民公投等利好提振市场情绪，伦铝微幅上涨，截至周四，伦铝收盘报2146美元/吨，较上周五下跌94美元，跌幅为4.2%。

　　继日本干预汇市、澳洲降息后，欧央行也加入通过降息来刺激的行列中，这对全球大宗商品来说是利好，但没有强劲的经济为支撑的上涨，涨势难以为继。

　　LME期铝价格一周统计

　　本周（10.31-11.04）沪铝价格维持偏弱格局，但16000元一线对价格形成较强支撑。主力1月合约本周以16490元/吨开盘，亦为本周最高价，周内最低下跌至16000元/吨，周末收盘报16380元/吨，较上周下跌110元。

　　现货方面，本周（10.31-11.04）国内铝现货市场成交一般，现货价格维持小幅升水，受困于资金因素下游补库并不积极。本周虽然外盘有些涨幅，但是对于现货价格支撑作用有限，现货市场受制于库存增加的压力，价格不断走低，持货商们低价抛货的意愿强烈，但下游在受于资金短缺的压力和铝价不稳定走势的影响下，接货意愿微弱，而且楼市和家电行业的疲软也导致铝材需求减少，使得下游加工企业开工率有所降低。因此，后期铝价仍存在有限的下浮空间。

　　国内现货价格一周统计

　　库存方面，本周（10.31-11.04）伦铝库存呈现不断下滑的趋势，截至周五伦铝库存总量为454万吨，较上周减少1万吨左右。国内方面，国内铝库存维持偏低水平，截至周五，上期所铝库存总量为121943吨，较上周增加8614吨；国内主要现货市场铝库存小幅回升至35万吨左右。

　　LME铝库存统计

　　综合来看，经济增速的放缓抑制了铝价向上的空间，而欧洲主权债务问题则成为市场重要的扰动因素加剧了价格的波动幅度。得益于成本因素、国内铝市场库存偏低所带来的补库要求及电解铝产量增长的受限，沪铝价格向下调整的空间也将得到限制，铝价区间震荡行情将维持，但波动幅度或进一步加大。预计沪铝波动区间15850?D17000元/吨；LME铝价2100?D2265美元/吨。

　　本周宏观经济概要

　　希腊政府周一晚宣布将就欧债危机最新解决方案进行全民公决的决定，重创股票、大宗商品以及欧元等各类高风险资产。也令投资人刚有所恢复的信心再遭痛击，市场担心，希腊可能因此出现无序违约，并连累到欧洲的银行以及意大利、西班牙等其他大型经济体。

　　北京时间3日20时45分，欧洲央行意外宣布，将欧元区基准利率下调25个基点至1.25%。这意味着欧洲央行在今年逐渐开启的加息趋势出现扭转。此外，欧债危机不仅短期内不会终结，反而可能会将更多负债国家以及持有这些国家国债的银行拖下水，欧元区经济面临再次衰退的危险。

　　中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能，但适度增长的基本态势不会根本改变，全年经济增长将保持9.2%左右的水平。