铜市场一周回顾及后市展望（5.2-5.4）

　　五一小长期间，因美国制造业数据意外强劲，道指创下四年多来最高水平，伦铜冲高8500美元。但由于令人失望的美国就业数据及欧元区失业率创下欧元时代之最及欧元区制造业指数疲软至三年来的新低，严重打压市场人气，市场避险情绪升温，美元强势突破79点关口，上扬接近79.35，伦铜高位受阻，遭到抛压，下穿多条均线后，探低8200美元/吨，回调幅度达到3.5%。但伦铜注销仓单最高达42%，现货升水一度攀高至115美元，铜库存251825吨，为2008年11月以来最低水平。貌似供应下降的状态令外盘逼空行情硝烟正浓，多空力量抗衡相持不下。

　　LME期铜价格一周统计

　　本周（5.2-5.4）随着沪期铜震荡冲高回落，现货铜表现为先涨后跌，最终价格与上周五持平。五一后市场成交状况并没有出现明显好转，铜价走跌时商家观望情绪较重；而因江铜向LME提供交割铜影响，现货市场铜供应相对紧张，此是造成铜价贴水转升水的主要原因。总体上看，贸易商货源紧惜售，而下游商家买货谨慎，成交依旧相对僵持。

　　本周（5.2-5.4）沪伦比值在7以下徘徊，而进口亏损高企，在4000元/吨左右徘徊。伦铜现货升水逐渐下降，但沪铜抗跌情绪也减弱，此导致进口亏损居高不下；随着中国同库存逐渐向伦敦转移，预计未来进口亏损将逐渐降低。同时，中国精炼铜进口量环比将继续下降。

　　国内现货铜价格一周统计

　　综合来看，本周铜价冲高回落，运行区间基本上和我们所预测的一致。在当前宏观环境利空和中国需求疲软延续的背景下，鉴于中国空头和国外多头在铜市的争斗，下周铜价将呈现震荡走势；预计伦铜在8200美元企稳后有所回升，但在宏观面和基本面缺少支撑的情况下在后半周走跌，为冲高回落的行情。其运行区间料为8050-8450美元。