铝市场一周回顾及后市展望（5.4）

　　伦铝本周（5.2-5.4）小幅回落，波动幅度主要维持在2075-2133美元/吨之间。周初铝价仍延续前期升势，周二盘中时最高一度上探至2133.75美元/吨。随后宏观面经济数据持续利空，伦铝在周边金属整体回调的带动下也被迫走低，但于2080美元附近仍暂获支撑；后市若能始终守稳该支撑则整体反弹格局依然不改。而从整体走势来看，目前伦铝的成交重心仍呈逐步上移态势；且随着库存的持续下降，料短期内或难再有较大跌幅；后市即便跌破2080美元一线，也可暂关注2050美元附近支撑；反之，则料将再次试探40日均线附近阻力，上方短期阻力密集区在2160-2200美元之间，而中期阻力在2280美元附近。

　　LME期铝价格一周统计

　　五一节后，国内现铝库存未见增加，广东地区因道路运输受阻，近期到货骤减从而使得库存明显下降；另外，印尼铝土矿出口限制传闻不绝于耳，推动国内氧化铝价格上涨，成本增加也带动了铝价反弹动力。在国内现铝基本面利多局势下，本周（5.2-5.4）沪期铝走势表现强劲，多头资金涌入令主力直接从16200元/吨摸高至16425元/吨，涨幅领先与周边金属，甚至逆市独涨，尽管60日均线压力仍存，但底部于16300元/吨一线有明显支撑。

　　周三起，国内市场在劳动节后恢复交易，仅三个交易日上海现铝价格迅速上涨超100元/吨，成交价格挺进16200元/吨。因下游铝加工企业买兴不足，仅中间商略有少量补库，而持货贸易商出货意愿分化明显，部分挺价惜售，主流成交以小幅贴水为主，供需双方持续呈现价格拉锯状态。

　　国内现货价格一周统计

　　本周（5.2-5.4）LME铝库存继续小幅回落，总库存已降至5004200吨。本周（5.2-5.4）铝库存下降主要是对前期态势的延续，虽眼下铝价上涨乏力，但商家对后市的整体预期仍是维持相对看好的；所以我们预计短期内LME铝库存的这种下降态势应不会改变。　本周（5.2-5.4）上期所铝库存小幅回升，总库存已升至351203吨。本周（5.2-5.4）铝库存出现回升主要是因铝价涨幅过快，反而导致成交减少所致；但因升幅相对有限，且后市铝价整体预期看涨，所以这种反弹对库存下降的总趋势影响不大。

　　本周（5.2-5.4）铝价震荡上行，冲高回落。除受到宏观经济因素的影响外。在此之前，印尼金属原矿出口并不征税，一些印尼矿商仅支付较低的矿区土地使用费。因而20%的税对于矿商的利润仍是一个不小的挤压。印尼政府将从5月6日起对14种金属原矿平均征收20%的税率，其中包括铝土矿。作为生产铝的重要上游原材料，中国有超过80%的进口铝土矿来自印尼。这一消息无疑提振了国内铝价。基本面上，国内电解铝行业不断扩产；今年下游消费普遍呈现旺季不旺的局面。基本面的疲弱状况，很难对铝价形成支撑。短期内震荡偏多思虑对待，但上行空间有限，关注16100元一线的支撑有效性。