铜市场一周回顾及后市展望（6.8）

　　周初伦铜连续两天休市。周三美褐皮书公布美国经济仍在以缓慢步伐增长，亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特表示，如果美国经济蹒跚前行亦或是欧洲问题引发更大的金融震荡，美联储或需考虑进一步货币宽松政策，令市场对美联储推出更多量化宽松货币政策的预期升温，美元由周初83上方高位连续回落至82点平台；欧盟与德国紧急制定援助西班牙银行业计划，称该方案最快将在7月初出台，令市场看到解决欧债问题的希望，投资者人气有所改善，法、德、英股市分别大涨2.4%、2.1%以及2.3%，欧元因此上涨近1%，重返1.25平台；道指与标普分别创下今年最大单日涨幅2.36%及2.3%，美原油一度收复85美元/桶，伦铜追随大宗商品涨势低位回升，逢低买盘力量有所增加，伦铜低位守住7300美元，虽有突破5日均线位置，并一度触及10日均线，上摸7585美元，但终究难以摆脱空头氛围不变的压力。周四晚，美联储主席贝南克讲话未提供更多货币刺激措施的暗示，美元随即在82点附近获支撑后强势反弹，同时惠誉将西班牙主权评级连降三级， 伦铜7500美元上方再度遭到抛售，暂别反弹重归下降通道，伦铜依旧徘徊于7340-7470美元，出现低位横盘弱势整理态势。

LME期铜价格一周统计

LME铜库存统计

　　周初沪期铜在缺乏外盘指引的情况下即屡遭抛压，并继续刷新年内低位于52330元/吨，盘间再生一个跳空大缺口，在外盘恢复交易后虽然随之企稳止跌，低位回升，一度跃升于5日均线以上，触及54260高位，但每每上涨均伴随大量减仓。周四晚中国央行宣布降息0.25%，周五股市及商品市场纷纷大幅下滑，A股失守2300点，沪期铜探低53000元附近，跌幅1.5%，周内最大跌幅达5.3%。在周初多空短暂谨慎之后，周末放量增仓，持仓总量增幅超过27000余手，成交总量较上周提高100万余手。期铜再陷下滑通道中。

　　现货市场，周初成交量大增，特别是周一，因沪期铜跳空下滑，刷新年内低位，现货铜升水虽然抬高至350-400元/吨，但成交几近54000元/吨，吸引部分中间商及下游大量逢低入市购买，成交活跃，随着期铜的一路反弹，持货商逢高换现意愿增强，升水调降至250-350元/吨，尤其进口铜周内市场份额占比逐步增加，供应充裕，平水铜与好铜价差有限，但成交反而受抑，周末在市场放量打压下，由于对下周铜价的看空气氛重新积聚，市场重归谨慎观望态度。

国内现货铜价格一周统计

　　本周铜市大跌后出现反弹，但周末再现弱势。本周市场还是由宏观主导。上周末美国公布的新增就业人数出人意料的疲软，这引发整个商品市场暴跌，但随后市场对本周的G7财长会议、欧央行会议和美联储主席伯南克的讲话给予了了很大希望，铜市因此反弹，但最终政策上没有实质性内容出台，这令市场很失望，周四中国央行意外降息也难以改变市场的预期，铜市再现疲软。整体来看，下周基本属于真空期，6月17日希腊的大选成为市场关注的焦点，目前来看，左冀党派表示如入选则推翻当前的拮据计划，因此这期间市场仍会偏空。基本面上，LME逼空之势已经结束，近期库存增加为主，最新消息，由于比值和现货升水回归，中国将取消在6月份要出口的11万吨铜，估计此消息给国内的压力更大一些。中国现货市场进口铜开始增加，消费仍不佳。我们最新了解的消息，对于发改委新批的一些项目，银行贷款可能遇到问题。从技术上看，铜价反弹受阻5周均线7610，后市铜价再次向7000美元下行可能性大增。国内也有再次向50000元下行可能。交易上仍可适量增加空单。