伦铝本周（6.18-6.21)继续大幅下挫，波动幅度主要维持在1890-1950美元/吨之间。周初受希腊危机暂缓及多国央行承诺救世的利好影响，基本金属价格整体呈现 反弹态势，伦铝也一度小幅回升，盘中最高上探至1953美元/吨；但随后原油价格再次回落，而市场也无进一步利好消息出台，致使金属价格整体承压回落；而 其中伦铝又表现的最为弱势，盘中顺着均线一路连续下行，于周三晚间更是跌破了1900美元整数大关。从技术上看，目前伦铝整体仍处下行趋势，且随着 1900美元关口告破，铝价已基本跌破了商家的心里承受底线；所以后市不是继续呈加速下跌态势，就是将迎来超跌反弹。因此建议投资者后市可暂保持观望，虽 前期空单仍可适量持有，但也不宜再加仓做空。
沪铝主力合约本周（6.18-6.21)大幅走低，波动幅度主要维持在15545-15900元/吨之间。周初沪铝一度小幅冲高，盘中最高上探至15900元/吨；但随后受 外盘回调影响，加之国内也存在河南要调整电价及广西停产电解铝产能正逐渐复工的利空预期，所以铝价的走势要明显弱于周边其他金属。周二盘中，轻易跌破 1.58及1.57万两道整数关口。周三虽略有反弹，但铝价却并未收回前日跌幅，反弹力度仍明显偏弱；周四继续下挫，收盘前最低一度跌至15545元/ 吨；料短期内或将考验1.55万一线支撑。而从技术上看，目前沪铝下方支撑已全线告破，后市仍难确定底部何方；所以建议投资者前期空单仍可适量持有，但毕 竟铝价才刚经历一轮大跌，所以也不宜在低位急于加仓。
本周（6.18-6.21)铝价下跌的主导因素来自欧债危机所带来的负面影响。希腊方面，第二次大选新民主党以31.1%的支持率获胜，且国会选举中占据领先位置的三个政党已经同意组建新的联合政府，三党达成协议将会寻求对与援助贷款相捆绑的财政紧缩措施的缓和，但是也承诺将会帮助希腊留在欧元区内。希腊退欧危机有所缓和之后，西班牙债务危机成为了本周（6.18-6.21)欧债危机的焦点。19日西班牙公债收益率升逾7%，为欧元1999年面世以来最高，该国的融资成本大为增加。市场人士亦担心欧债风险蔓延至西班牙和意大利等较大经济体时欧元区无法做出反应，投资者对金属的短线反弹逢高抛售。美国方面，美联储公开市场委员会20日结束的会议中维持利率在0-0.25%不变，并将延长目前推行的"卖短债买长债"的扭转操作，至2012年末进一步购买约2,670亿美元6年期至30期国债，并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划。美联储未推出QE3的举措对市场提振作用有限。中国、巴西、俄罗斯、印度和南非组成的“金砖国家”18日宣布向IMF增资750亿美元，短暂提振市场信心，但是并未能够促使金属价格回升。
基本面，国内电解铝企业的开工仍然没有减弱趋势，由于河南等地即将实施的电解铝企业优惠电价的举措，国内电解铝行业开工率或将再次上升。而铝沪伦比值已经突破8.0，铝锭进口势必在近期也大幅增加。
结论：全球疲弱的经济形势是铝价低迷的主导因素，而且这种状态预计在三季度仍然难以改善。虽预计国内政策将逐步宽松，但是对于中小企业的影响有限，铝下游加工仍然意兴阑珊。同时电解铝的供应仍然呈现不减反增的走势，这对铝价也形成的一定的抑制作用。我们预计沪铝仍将维持低位震荡格局。
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