本周外盘总体区间震荡。由于此前中国公布的贸易数据疲弱，显示全球经济不断放缓，引发投资人担心全球最大铜消费国中国的工业金属需求，同时欧元区和美国经济前景恶化所致，以及市场现在愈发担心需求可能受创，最终拖累期铜连跌并跌穿短期技术支撑位。自 5月初以来，期铜价格已经下滑了12%。不过投资者预期央行将推出刺激措施，这帮助限制了期铜跌幅。周二虽然因美国零售销售数据强于预期，且德法两国经济成长数据令人鼓舞，抵销了对欧元区整体经济体质的担忧，期铜结束四日连跌小幅收涨。不过在美联储主席贝南克发表讲话和欧洲央行刺激计划出台前，成交仍不旺。之后由于投资者越发担心中国经济放缓对工业需求的影响。同时，因市场对美国联邦储备理事会将推出新一轮行动支持经济的期望降温，导致美元走强，这亦打击铜价，最终导致期铜小幅下滑。周末受助于美元走软，和市场预期近期的金融数据能刺激当局出台支持成长的举措，进而提振全球金属需求，期铜收涨 1%。另受助于美国股市上扬，伦敦金属交易所收盘后，铜价在纽约市场尾盘接近日高。短期来看，下方7400美元支撑仍较强，上方阻力或在 7600 美元附近。LME铜最新库存为 234550 吨，较前一日减少 700吨。
本周沪铜区间震荡。外盘承压连续收跌，拖累国内沪铜上半周总体走势下行。现货市场由于临近换月不少商家出货意愿增强，随着市场货源流通量的增加，拖累现货升水不断收窄，周二全面转为贴水。不过由于当时铜价缺乏明确方向性指引，市场表现多观望，且部分商家的买兴受到抑制，因此当时实际成交比较有限。其中据了解有部分商家因铜价下行而愈加看淡短期走势。周中沪铜虽得外盘上扬的提振，盘中小幅走高，但因进口铜出货量的再度增多，市场再现供应压力， 因此贴水报价仍在不断扩大之中。 据悉当时升水铜普遍报价在贴水170元/吨-120元/吨之间，平水铜最低一度贴水 200 元/吨。商家反映出货不畅，交投表现仍旧乏善可陈。后半周沪铜走势涨跌互现，换月之后现货市场报价逐步持坚，铜价贴水重新转为升水，不过期间随着沪铜走势不断缩水，商家升水不断扩大，据了解周末市场升水铜报价最高升至400 元/吨。不过下游市场依旧按需接货为主，且在短期方向不明的情况下多维持观望，因此成交仍多集中在贸易商之间。
基本面上，国内铜市买盘一直不积极，我们了解的情况，电缆和铜管行业难有起色。国务院楼市督查组定调从严，并探讨对多套房征税，投机买房者受限，开发商拿地动力也受到影响。据渣打银行在中国保税库的调研暗淡显示，中国保税库的货已经达到70万吨，巨大的融资铜已经成为隐藏的炸弹。智利铜协会将今明两年铜均价从8470下调至7700美元，明年从8470下调至7656，原因是全球经济增长疲软。它预计2012年全国铜产量为540.4万吨，同比增长2.7%，今年上半年智利铜产量增长1.04%，这意味着下半年产量将有3%以上的增幅。它预计2013年产量将为551万吨，增长2%，原因是部分矿场的产能扩张和新矿投产。
宏观方面，全球经济增长表现较为敏感，其中欧债危机和中国经济增长对其影响最为显着。从7月份刚刚公布的中国经济数据来看，推动经济增长的三驾马车，投资，出口，消费均出现不同程度的放缓，为实现下半年“稳增长”的目标，市场预期中国央行仍将会采取进一步的货币刺激政策，而同时公布的通胀数据出现明显下滑，则给以货币政策提供了操作空间，部分抵消数据利空所带来的打压。
同时近期铜价对欧债危机的抵抗力有所加强，同时欧债方面也并无更多的负面消息传出，8月20日希腊将到期的31亿欧元的债务也基本上可以偿还，短期内其违约风险下滑，令市场对欧债危机的忧虑有所放缓。关于欧债危机的炒作节点料出现在9月中旬之前，因到时将有一系列风险事件发生，包括西班牙公布银行业压力测试，德国宪法法院裁定欧洲稳定机制以及欧元区财长会议。
供应方面，1-7月精炼铜累计产量为335.6万吨，较去年同期增加7.8%，国内高企的库存加上今年来不断扩张的产量将迫使冶炼商削减产出。需求方面，截止8月10日，上期所库存周减6059吨至158052吨，较年内高点下滑近7万吨或30%多，不过目前仍高企于历年同期水平之上，在一定程度上限制了企业补库的积极性。但是，自7月份以来亚洲仓库库存一改之前的增加之势，转为小幅减少，意味着精炼铜的出口量将有所回落，减轻对铜价的打压。
总体来看，全球经济仍然疲软，铜的基本面还是向不利方向发展，铜的中长期仍不看好。短期来看，市场等待新的刺激政策出台，铜价仍以低位震荡为主，LME阻力位为7500美元，国内为54800元。
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