铜市场一周回顾及后市展望

　　3.18日-3.22日伦铜先抑后扬探低回升。周初塞浦路斯危机令欧洲股市大跌，避险资金推高美元。伦铜再度受到重挫，探低7486美元，最大跌幅达3.6%。随后塞浦路斯议会否决存款税提案，周三美联储议息会议维持低利率及超量化宽松政策，中美3月制造业PMI初值强劲回升，预示经济持续温和复苏，美元受阻于83点，伦铜低位迅速回升，攀高7727美元，呈现“V”形走势，尽管底部再度抬高，触及5日均线，但收复各路均线尚缺主动性买盘的进一步推动。

　　国内方面，沪期铜跟随外盘破位下泻跌穿55000元的整数关口，低位触及54450元/吨，周初增仓达12万手，周内首个交易日主力合约即迅速完成后移。周后中国汇丰公布最新PMI数据向好，提振A股反弹2.6%，大量空头平仓了结，减仓增量推升盘面返升至56000元以上，高位56630元/吨，周末时站上5日均线，再现大量增仓入市，逢高抛压依旧，但逢低可见短多入市积极，周内日波幅明显扩大。
　　
　　现货市场，持货商逢低惜售心态明显，尤其是冶炼厂报价持坚，好铜货源紧俏，升水推高，与平水铜价差达100-150元/吨，好铜青睐度高。周内比值回升，一度进口窗口打开，进口铜流量增多，升水下降。3.18日-3.22日中间商跟随盘面的剧烈波动短线交易增多，下游5万5元附近逢低买兴提高，但总的交易主体仍为投机中间商。

　　3.18日-3.22日铜市大幅震荡，早时铜价暴跌，随后又出现快速反弹，但最终还是受阻回落。分析来看，欧洲小国塞浦路斯的求助之路成为市场震荡的主要原因，欧央行向塞浦路斯发出最后通牒，如下周一还不能与三驾马车就救助达成一致，ECB将切断对塞提供紧急流动性，塞可能被踢出欧元区的担忧再起，这成为未来铜市关注的主要因素。3.18日-3.22日LME铜库存继续大幅增加，现货呈现高贴水，国内铜市虽然出现升水，但铜价反弹吸引更多的供应。最新数据显示，前2月份中国精铜进口下降36%，出口6.5万吨，增加了85倍。净进口国开始大量出口，突显了铜基本面的不佳。欧元区铜精矿加工费扩大到80美元，反映出铜矿供应正如期增产，铜市压力加大。从技术上看，LME阻力位7700美元、国内阻力56200元有效，铜价仍有继续大幅下行可能。