铜市场一周回顾及后市展望（8.23）

　　本周（8.23）伦铜探低回升，因美股下挫，美元在避险情绪升温的情况下被推升至81.7附近，对大宗商品施压，黄金原油大幅下滑，拖累铜价由7400美元一线下滑至7200美元附近，回调幅度近1.5%。周后受中国美国及欧元区公布制造业数据向好的提振，铜价迅速收复跌势，重返7400美元关口，呈现阴十字星，逢低买盘力量在周后重返市场，但市场整体谨慎情绪较浓，进入新箱体区间运行。

　　国内A股平盘整理，沪期铜跟随外盘由53200元一线下测5万2元关口，周后返升至52800元一线，高位技术性压力较大，汇丰中国制造业数据公布后持仓激增3万余手，短多入市顺势拉升铜价，收复跌势，但技术性指标开口仍向下，后期走势较为反复。

　　现货市场，周内现铜升水始终稳定在升水100元/吨-升水250元/吨，铜价回落之际部分保值盘流出，市场货源供应较为充足，修正性行情抑制中间商接货积极性，周末好铜升水降至200元/吨左右，吸引部分中间商入市；下游更是观望居多，成交日渐趋淡，周内供大于求格局凸显。临近月末，上海现货市场内，票据问题再次困扰诸多贸易商家，据此，不同货源有20-30元/吨的价差，一定程度影响了成交的活跃性。

　　本周（8.23）铜市交投清淡，铜价处于上周的区间窄幅波动。本周（8.23）中国汇丰PMI和全球经济数据较好，但对美联储将会削减QE和中国货币政策从紧的担忧慢慢抬头，8月中上旬美联储货币政策会议和中国数据成为指引市场的关键。基本面上，LME现货贴水较大，国内现货升水在170-270元，下游仍是按需采购。最新数据显示，中国7月份铜进口量达到29.2万吨，同比增长15%，其中值得关注的是从智利进口的铜达到10.9万吨，同比增长9%，前7个为-29.45%，中国铜上半年进口下降与智利出口遇阻有很大关系，随着智利出口正常，铜供应紧张的情况将有所缓解。总体来看，全球经济增长温和，基本面仍不利于铜价持续反弹，我们倾向于铜价反弹空间有限。如下破52000元，铜价反弹将宣布结束。