伦铜冲高回落　现货市场供大于求

 
　　上周五伦铜于低位振荡整理，尾盘微跌0.1%至7064美元。前一天亚市伦铜冲高回落，现交投于7065美元附近，晚间料继续测试下方M60即7045美元的支撑。9月12日伦铜增仓623，但难改其近期持续减仓之势，且其累计减幅超过8月初的增幅，表明多头积极减仓离场。

　　9月16日长江1#铜升水10-升水100元/吨。1309合约最后交易日，月差由盘初200元/吨扩大至300元/吨，持货商急于逢高抛货，现铜升水一路迅速收窄，平水铜全线贴水出货，中间商及下游多等待换月后操作，市场供大于求凸显，但市场多预期明日换月后现铜将重返高升水状态。

　　前一天沪铜1312合约小幅高开210至51510元，日内短暂触及51670元之后后，即振荡走低，并于午后开盘加快跌速，尾盘收跌0.21%至51180元，接近于日内低点51090元。前一天沪铜指数小幅减仓1874至588856，成交量大幅减少12.8万至32.9万，沪铜减仓缩量下跌，表明多空积极减仓立场。

　　上周五美国零售销售和消费者信心指数表现不佳，令市场引发美国经济复苏乏力的担忧。此外，上周日萨默斯宣布退出美联储主席之争，小幅降低了美联储于本周议息会议上削减QE规模的预期，美元指数早盘低开低走，现交投于81附近，今晚关注欧元区8月CPI指数及美国9月纽约联储制造业指数，预期中性偏多。铜市需求方面，据SMM调研显示，8月铜管企业平均开工率为75.76%，环比基本持平，同比微增4.33%，同时预计9月铜管开工率或将微升至76.92%，因空调企业维持平稳生产。

　　前一天沪铜1312合约跳空收跌至51180元。虽然萨默斯的退出，多少降低了市场对美联储可能于本周开始缩减QE规模的担忧，但在此之前，投资者操作情绪十分谨慎，并且短期铜市供应过剩忧虑重燃，尤其是铜精矿供应量充足，及国内精炼铜产量高企，令铜价振荡中选择向下运行。操作上，在沪铜1312合约短期跌势未止，建议背靠51750元之下谨慎持空，下方支撑下移至50800元。