现货市场疲软 铜价偏空格局不改

　　基本金属周五收高，因美元走软帮助提升持有非美元货币的投资者的需求。期铜周五上涨，受助于美元走软以及实货市场短期供应有限，但在中美公布疲弱经济数据后，对需求前景的不确定性限制了升幅。

　　伦敦三个月期铜收高0.56%，报每吨7150美元，从周四跌势中反弹。今年迄今期铜下挫约3%。

　　2月17日沪铜高开，盘中继续拉升。主力1405合约以50800元/吨开盘，全天收盘于51040元/吨，较前一交易日上涨350元/吨。

　　欧洲铜升水报价在过去一个月中攀升，因全球主要铜生产国--智利港口的罢工令该国铜出口遭遇破坏，导致市场供应有限。六位贸易商表示，在鹿特丹，现货铜升水报价约为每吨140美元。贸易商表示，智利Angamos港港口工人在12月23日开始罢工，导致发往欧洲的铜船货出口遭遇破坏。伦敦金属交易所(LME)监测的欧洲仓库的铜库存年初迄今减少11%，截至2月3日库存水平为近13个月来最低位。贸易商表示，需求也正在改善。

　　2月17日上海电解铜现货报升水50元/吨至升水220元/吨，平水铜成交价格50830-50950元/吨，升水铜成交价格50870-51050元/吨。沪期铜1402合约最后交易日，早间隔月价差高达300元/吨以上，令早市现铜升水报高，但随着基差收窄，且市场消费低迷，现铜供应充裕，升水回归，与早间价差达150元/吨之多，市场好铜供应占比增大，供大于求格局明显。因近弱远强格局，市场多认为明日换月后升水将难以为继，成交价也将较2月17日抬升，中间商更愿等待明日出货，51000元上方成交趋谨慎。

　　隔夜LME铜库存减少1550吨至229125吨，注销仓单173750吨，占总库存58.09%。2月17日的铜价在金属市场集体走强的背景下大幅反弹，就基本而言，节后的铜现货市场表现疲软，我们认为铜价中线偏空格局不改。短期而言，期价正在反弹过程中。