铜价短期下挫空间不大

　　LME期铜周一小幅收涨，因克里米亚脱乌入俄公投并不使得投资者感到担忧。期铜持稳，在上周铜价大跌后买家在低位买入，不过对中国经济增长前景的忧虑令铜价仍接近上周触及的约四年低位。伦敦三个月期铜收涨0.15%至每吨6479美元，脱离日内低位6,410美元，且高于周五收报的6,468.50美元。

　　3月18日沪铜小幅高开，盘中走低。主力1406合约以44770 元/吨开盘，全天收盘于44900 元/吨，较前一交易日上涨420 元/吨。

　　近期对国内20家铜管企业调研数据显示，超八成铜管企业预计3月订单将增加。85%的铜管企业看好3月订单。进入3月，铜管行业消费处于旺季态势，由于空调企业依然处于再库存状态，为之后的出口订单以及内销做准备，故节后铜管消费旺季时间段处于正常范围，预计至少可以持续至5月。

　　3月18日上海电解铜现货报贴水60元/吨至升水30元/吨，平水铜成交价格44820元/吨-45280元/吨，升水铜成交价格44900元/吨-45380元/吨。沪期铜止跌反弹，换月后早市持货商维稳出货，报价在贴水30元/吨-升水30元/吨，部分中间商择机入市，成交一度活跃；进入第二交易时段铜价急拉近600元/吨，市场反应滞后，报价停滞，随后投机商陆续出货，现铜升水小幅收窄，报贴水60元/吨-升水20元/吨，期铜当月45350元一线上方难以得到市场认可，点价者甚少，市场湿法品牌货源逐步流出，较日前增多，反弹信心回暖，成交活跃度增强，但现铜升水恐难持久。

　　隔夜LME铜库存增加2075吨至253375吨，注销仓单128075吨，占总库存50.55 %。3月18日进口铜升水100 -120 美元/吨。3月18日的沪铜持仓减少9566手至88.83万手，在空头主动离场的作用下，铜价获得反弹动能。由于中国制造业放缓的担忧依然存在，我们认为铜价仍然处在中线偏空的格局中。但短期而言，期价进一步下挫的空间不大，激进者可短多交易，止损43690元/吨。