3月25日铜市场价格评述

　　伦敦期铜周一收盘几无变动，市场对中国将出台经济刺激措施的预期缓解了弱于预期的中国制造业数据引发的忧虑，且投资者认为上周期铜挫至三年半低位的跌势过度。伦敦LME三个月期铜收报每吨6,473美元，周五收报6,480美元。期铜在今年迄今下跌约12%。

　　3月25日沪铜高开，盘中继续走高。主力1406合约以45480 元/吨开盘，全天收盘于45890 元/吨，较前一交易日上涨730 元/吨。

　　据相关机构的调研，2月铜冶炼企业开工率自低位回升至88.06%一线。2月铜冶炼企业开工率之所以出现回升，一方面，云铜在检修结束后产量迅速恢复。此外春节后下游消费逐步增加，故冶炼厂在原料供应充裕的情况下不再选择控制投料，保持高开工率运行，以满足后期的长单执行以及在比值大幅亏损之下出口订单的执行。

　　3月25日电解铜报升水80元/吨至升水170元/吨，早市沪期铜窄幅运行，持货商维稳出货，部分中间商入市收货，平水铜难觅货源，继续货少价挺，底部价格稳步抬高，好铜跟随拉高升水出货，下游与中间商均表现活跃。下游逢高接货犹疑，中间商入市与否犹豫不决，盘面波幅剧烈，接货表现谨慎。但盘面反弹提振了市场对现货升水的可持续性信心。

　　隔夜LME铜库存减少2025吨至263675吨，注销仓单117725吨，占总库存44.65 %。3月25日进口铜升水90 -105 美元/吨。3月25日沪铜持仓再度减少4万余手至79万手，空头的离场令铜价在盘中大幅走强。消息面上，近期的政府高层言论引发市场关于推出稳增长措施的想象空间。