11月24日-11月28日铜市场周评

　　伦铜周内在基本金属中表现最弱，由6730美元一路下挫，跌破6500美元整数关，探低6484美元，跌幅3.6%，率先打破二个多月以来的运行区间。持仓量激增1万余手，技术指标张口向下，均线排列及技术指标完全向空。

　　国内A股受央行降息举措提振飙涨5%，周初支持沪伦比值修复至7.15附近，但沪期铜一路下行遭遇大量资金的涌入抛压，由48300元一线回落失守46000元关口，探低45830元/吨，持仓总量激增12.4万手，成交放量超140万手，主力合约完成后移，空头掌控市场。周K线与日K线仍显现重大压力。上期所宣布调降铜品种交易手续费。周内沪期铜夜盘活跃度增加，并对日盘有明显指引作用。

　　现货市场，周内升水始终维稳在50-150元/吨之间，随着铜价大幅回落，保值盘货源获利流出，加之月末资金因素及恐跌心理，持货商多逢高换现，供应压力较大，抑制现铜升水难有抬升空间，投机商吸收低价货源为主，下游周末询盘活跃，逢低接货有改善，平水铜与湿法铜继续受青睐，与好铜几无价差，市场月末票据因素明显，低位成交较好。

　　本周铜价增仓下行，其中周五LME铜下破前期低点6530美元，最低到6484美元。宏观方面，市场对中国和欧洲经济下行的担忧令铜价承压，另外周四OPEC会议决定不减产，原油大跌给铜市形成一定压力。但中国和欧洲近期推出一系列措施进行刺激，除了上周五中国降息，周四欧央行行长德拉吉称需要全面改革策略以使经济走上正轨，欧央行讨论的刺激政策包括所有资产。下周四欧央行会议或将宣布购债，对于刺激的实际效果我们保持关注。基本面上，周末国内现货升水100-180元，市场保值盘涌出，现铜供应充裕，下游询盘活跃，逢低买盘较为活跃，市场成交改善。消费方面已进淡季，10月国内各铜材企业受制于资金问题，更倾向于平稳接单生产，进入第四季度无意加大生产力度，年末冲量的意愿较低。供应上，Antamina铜矿经过3周罢工之后将于下周恢复正常生产，但工会仍申 请在下个月10日进行合法罢工。基本面仍令铜价承压。