12.1-12.5铜市场价格周评

　　周一在原油黄金的暴跌拖累下，伦铜由6500美元下泻，刷新年内低位，触及6230元，一日跌幅就深达5%。原油止跌暂稳，空头获利了结，伦铜迅速低位回升至6500美元附近波动，回到5日均线上方，但近日均线呈现空头排列，上行压力较大。周内表现呈深V形态势。

　　沪期铜跟随外盘暴跌，一度出现跌停价，触及43890元/吨，跌幅6%，但随着外盘超跌反弹，国内A股节节飙涨超10%的涨幅人气带动沪期铜快速返升，回到46000元关口附近，周线呈现十字星，出现超长下引线，技术指标开口趋于向上，成交放天量，夜盘成交先扬后抑，青睐度明显增加。周一时持仓增量一度高达8万余手，周末时持仓已减量接近11万手。可见空头获利了结成为反弹的被动推手。

　　现货市场，期铜巨幅波动，铜价下跌之际保值盘大幅涌出，市场恐跌情绪增加，现货升水报价仅能维稳，但在铜价企稳后，下游加大低位接货量，成交明显改善，平水铜与好铜几无价差，周末铜价返升时成交反而有所下降，中间商难有展开空间，周内成交活跃度及占比不如下游消费接货量。

　　本周铜价大跌后又拉回多数损失，周初原油暴跌和全球PMI表现疲软曾引发铜价大跌。宏观方面，中国央行暂停正回购，货币宽松态度明确，市场对于降息降准的预期进一步提升，这给铜市以支撑。欧美来看，周四欧央行宣布维持主要利率在记录低点0.05%不变，下调经济增长和通胀预期，德拉吉表示将评估明年初采取更多量化宽松的机率，但多位官员对QE表示反对，刺激措施前景仍不明朗。美国就业、房地产表现稳定，关注周五非农数据。总体来看，中欧刺激短期对铜价有一定作用，但长期来看，全球经济仍缺乏增长点，铜市需求缺乏亮点。基本面上，国内现货升水上升20元到90-140元，现铜市场交投积极性趋淡，持货商维稳报价，市场询价者甚少，下游维持按需接货，整体供需呈现拉锯。供应方面，智利10月铜产量49.5万吨，升至5个月以来最高，铜矿供应仍是宽裕。年产铜精矿15万吨的智利EI-Abra铜矿工人罢工，我们关注事件的进展。另外蒙古Oyu Tolgoi铜矿火警受到控制，损失仍需明朗。技术上看，铜价短期处在反弹之中，国内2月合约短期关注20日均线46600元阻力有效性，等待反弹结束的迹象出现。