周内以原油持续性下跌为引线引发铜遭遇大量资金追空，伦铅因此拖累被动下挫，周内跌破1800美元/吨关口，跌幅逾4%，虽在在大跌之后出现技术性的修正上行，但反弹略显无力。下周风险事件集中，包括中国第四季度GDP季率前值1.9%，市场预期1.8%，只要数据符合预期，市场对中国利空经济数据料将已提前消化，利空作用有限，相反可能对政府出台宽松政策开始炒作，因近期央行确实采取了延续2800亿MLF等宽松操作；美国12月新屋开工、新屋营建许可数据出炉，预期良好，提振美元；下周五各国将出台PMI数据，中国方面1月由于临近春节放假且企业因资金紧张不愿增加应收账款，开工情况不佳，数据料较疲软，而欧洲料也难有好转；欧央行利率决议，按德拉吉之前说法在1月22日很可能公布QE，市场的宽松预期或提振金属，故整体宏观方面喜忧参半，金属的风险程度加大。伦铅方面，从技术图形上看，周内到达的1743美元/吨的低点，曾经历过2010-2012年的3次测试，证明此位置支撑较强，下周的运行区间在1740-1800美元/吨，向上冲刺1800美元/吨关口时将遇到关口压力及短期均线的双重压力，较难突破。
沪期铅主力1503合约周内表现强于外盘，虽因铜拖累一度低至历史新低的11770元/吨，但反弹极快，至周五已基本收复大部分周内跌幅，跌1.5%左右。沪期铅主力合约1503合约较外盘表现较强，且在金属中由于铅跌破成本位置、冶炼厂检修停产增加，较其他金属更为抗跌，但下周上涨空间也较有限，因本次大跌后的上涨主要靠空头平仓拉抬，主动性买盘有限，且上方均线及平台压力较大，料下周运行于12000-12400元/吨。
周内现货较期货更为抗跌，上海、广东现货较缺，在大跌之后上海现货对沪期铅主力1503合约一度能升到400元/吨左右，而广东对1501合约升水在50-100元/吨，之前平水的宇腾货源已无处可寻。本周出货最集中的为河南地区，万洋、金利及柿滨大量抛货，对SMM均价贴水在80-100元/吨之间，由于河南较上海价格低，部分江苏下游转为从河南拿货。现铅市场下周料成交于12350-12550元/吨之间。冶炼厂由于月末资金压力，原来惜售的企业料将在下周增加出货，再配合河南冶炼厂的继续甩货以及广东本次交割出来的约7000吨货，整体货源料将比这周充裕；而下游蓄电池企业除了极个别大型企业将逐渐增加库存之外，其余基本以长单或者按需采购为主，成品库存的积压极大的削弱了下游企业的原料采购热情。 |
