铂市场看好

　　库存不断萎缩，汽车制造商需求不断增加以及能源领域带来的新用途，供求双方都在鼓励生产商，铂价将从五年低点反弹。

　　瑞士信贷在1月曾预测，今年铂市将出现50万盎司的供应缺口。鉴于此，行业的领导者为买家何时才会用光库存幷开始为紧缺的铂支付更高的价格而展开讨论。

　　铂业大哥Anglo American Platinum Ltd.首席执行官Chris Griffith表示，未来十年铂市将是最强劲的，因为需求不断增加。Griffith认为，铂价很快就会上涨。

　　铂业二哥Impala Platinum Holdings首席执行官Terence Goodlace没有大哥那么乐观，他估计要花2年半的时间过剩的库存才能耗尽，因此要等到明年下半年铂价才会反弹。在Goodlace看来，这些库存幷非小问题，对价格压力明显。

　　铂充满的光泽外观和耐久性使其成为备受欢迎的金属饰品，而化学特性又让其适合于工业应用。全球开采的80%铂都来自南非，在那里铂通常与钯和铑伴生，而在其他地区，铂通常是开采铜和镍的副产品。

　　对于一个已经持续低迷了四年的行业来说，迅速反弹幷不现实。今年2月24日铂现货价格跌至每盎司1,161.88美元，创下2009年7月以来的最低水平。23个月来，铂价首次低于黄金。

　　世界铂投资协会数据显示，截至2014年底，铂库存相比2012年的410万盎司减少39%至250万盎司。这些库存幷不包括交易所交易基金、金属交易所和工业消费者持有的不能够轻易获得的产品，而是随时准备弥补矿业公司和再循环企业的不足。

　　与此同时，受价格低迷和劳工纠纷影响，一些矿山关闭，位于南非的几大世界大型生产商产量停滞。Johnson Matthey调查显示，去年6月结束的长达五个月的罢工导致产量损失超过100万盎司。

　　管理着390亿美元资产的Allan Gray经理Andrew Lapping在2月11日接受采访时表示，从供应上来看，铂族金属产量受到相当程度的限制。从需求端来看，去年超过850万盎司，相比2012年增加7%。

　　Royal Bafokeng Platinum在3月3日预计，今年铂需求将增加4%，但矿业公司生产滞后的影响将被再循环生产企业的产量增长抵消，预计后者增长超过8%。据Johnson Matthey数据，去年重复利用的铂约占总产量的三分之一。

　　汽车市场是铂需求的主要推动力。铂和钯、铑等相关金属用于催化式排气净化器，作为催化剂能够将一氧化碳和其他有害化合物的排放量降低90%。市场研究公司IHS Automotive在上个月预测，今年汽车销量将增长2.4%至8860万辆，这是连续第六年增长。这意味着催化式排气净化器数量将增加，同时一些地区的气体排放政策愈加严格，这也就是说每个净化器要使用更多的催化剂。

　　正在开发的新型电动车由燃料电池供电。而燃料电池要使用铂作为催化剂来使氢发电。这些趋势意味着铂在汽车上的应用愈加广泛。

　　温哥华Platinum Group Metals Ltd.首席执行官R Michael Jones表示，一些冶炼炉的关闭或者规模缩小以及资本支出削减将对未来供应产生重大影响。该公司位于南非的第一个生产项目将于今年第四季度投产。Jones认为当前的市场价格幷不能反映行业现状。虽然基本面将在现货市场中反映出来，但现在两者幷没有多少联系。

　　铂生产商有望从全球经济恢复中不断增强价格反弹的信心，尤其是消费者。

　　第三大生产商Lonmin首席执行官Ben Magara热为，现在铂价基本与基本面没有多少关系，而是更多的反映市场信心。市场何时恢复信心是很难说的，单是汽车销量的增加是不够的。

　　荷兰银行分析师Georgette Boele预测，今年6月底前铂可能会进一步跌到1,100美元，随后到年底将反弹到1,200美元，2016年底将上涨到1,400美元。Boele曾是彭博社收集分析师中预测最准确的。

　　Boele认为，库存压力幷非是价格低迷的唯一原因。受美元持续升值和加息预期增强影响，铂支持的交易所交易产品抛售铂资产转投收益率更高的产品也打压铂价。

　　基本面之下，铂有反弹需求，但在市场投机耗尽之前，投资者仍将选择逃离。