铝市场价格日评

　　5月20日亚市伦铝延续弱势下行，但跌幅明显缩窄，其中沪市收盘3个月伦铝下滑0.25%至1790美元，日内两市比值回升至7.35附近，显示沪铝较伦铝抗跌性上升，目前伦铝远远运行于主要均线组之下，下方支撑下移至前期低点1769美元。

　　现货方面：据报道，5月20日上海现铝主流成交在13030-13040元/吨，贴水140-贴水130元/吨，市场各方对铝价未来底部支撑信心略有不足，中间商接货较前两日明显减淡，加上个别品牌铝厂放货稍有增多，5月20日市场供大于求明显，报价被迫日内小幅走低，成交市况继续减淡。

　　内盘走势：5月20日沪铝主力合约1507反弹乏力，继续弱势下行，尾盘收跌至13170元，较隔夜收盘价13190元续跌0.15%，表现抗跌于沪铜和沪锌，目前铝市期限结构呈近低远高的正向排列，1507和1508合约的正价差微扩至55元/吨。

　　市场因素分析：亚市美元指数延续近两日的反弹走势，连续三日反弹逾2.5%，现交投于95.6附近，主要受美国强劲的房屋数据及希腊债务谈判担忧提振，而美元走强令基本金属大多承压下滑。同时，本周市场还关注明日公布的中国5月汇丰制造业PMI初值，预期偏空。铝市行业资讯方面，高盛称，中国约有10%的铝生产企业亏本运营，因铝价低迷。高盛同时称，铝价降至1875美元/吨会带来巨大压力。

　　行情研判：5月20日沪铝1507合约虽表现抗跌于伦铝及其他基本金属，但整体仍振荡续跌。由于国内电解铝产量再创记录高点，且同时日本铝库存持续创新高，亦显示日本国内下游铝需求疲软。此外，美元走强令多数基本金属承压回落，亦拖累期铝下滑。建议沪铝1507合约可于13100-13280元区间高抛低吸，止损各100元/吨。