铜市场价格日评

　　5月20日亚市伦铜弱势下行，仍维持住隔夜高达2.37%的跌幅，其中沪铜收市时3个月伦铜更进一步下滑0.15%至6215美元，两市比值微涨至7.2，目前伦铜已跌破中长期趋势线M200的支撑，显示其上涨基础并不牢固，短期下跌风险犹存。

　　现货方面：据报称，5月20日上海电解铜现货对当月合约报升水70-升水130元/吨，平水铜成交价45060-45140元/吨，期铜下滑，保值盘获利流出，现铜供应压力剧增，持货商积极主动调降升水报价以求成交，现铜升水快速下滑，中间商买现抛期，票据因素开始影响市场，下月货源与当月货源价差在20元/吨左右，下游看空铜价，未入市，成交活跃度下降，供大于求格局明显。

　　内盘走势：沪铜1507合约延续隔夜跌势，尾盘收于44760元，较隔夜收盘价44810元回落0.11%，目前沪铜已跌破维持了近两周的振荡整理平台，目前回到年内4月末铜价上涨之前的水平，同时沪铜1507合约减仓放量运行，显示多单主动止损离场，目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1507和1508的负价差微扩至90元/吨。

　　市场因素分析：亚市美元指数延续近两日的反弹走势，连续三日反弹逾2.5%，现交投于95.6附近，主要受美国强劲的房屋数据及希腊债务谈判担忧提振，而美元走强令基本金属大多承压下滑。同时，本周市场还关注明日公布的中国5月汇丰制造业PMI初值，预期偏空。铜市行业资讯方面，5月20日法国巴黎银行将2015年铜市供应过剩预估提高至30万吨，高于之前预估的20万吨，因矿山产量加速增长。

　　行情研判：5月20日基本金属纷纷大幅下挫，市场厌恶情绪攀升，鉴于伦沪铜已跌破维持了近两周的振荡整理平台，且短期美元指数强势反弹，中国需求忧虑浓厚，期铜基本面和技术面均存在下跌风险，建议沪铜1507合约需转变操作思路，建议背靠45300元之下逢高空，入场点参考45000-44900元区间，下方目标关注44500元之下。