5月25日铜市场价格日评

　　25日LME市场休市，上周五伦铜振荡续跌，其中3个月伦铜收跌1.32%至6182美元，铜价回到年内4月29日来的低点，其下方支撑关注M60即6065美元。持仓方面，5月21日伦铜继续减仓1808至33.8万手，为连减七日，累计减仓近2.2万手，缺乏资金支持，伦铜暂无力反弹。

　　现货方面：5月25日上海电解铜现货对当月合约报升水20-升水90元/吨，平水铜成交价44780-44820元/吨。缺乏外盘指引，现铜报价较为紊乱，保值盘获利积极出货，现铜供应充裕，升水一路收窄，近午间平水铜几近平水水平，中间商缺乏操作空间，下游陷入观望。

　　内盘走势：沪铜1507合约日内陷入低位窄幅波动，因缺乏外盘指引，尾盘收于44710元，较上周五夜市收盘价44720元基本持平，同时沪铜1507合约继续减仓放量运行，因近期投资者进行移仓换月（换到1508合约），技术上沪铜仍运行于主要均线组之下，下跌风险犹存。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1507和1508的负价差扩大至110元/吨，显示远期合约下跌意愿扩大。

　　市场因素分析：亚市美元指数高企于96之上运行，基本维持住上周五美元指数的涨势，因美国通胀有所回升，且美联储主席耶伦预计年内将加息，以避免经济过热风险。本周重点关注希腊债务谈判，因希腊称有望在月底前与债权人达成协议。铜市行业资讯方面，中国海关数据显示，4月中国铜精矿进口量为103.9万吨，同比增长4.32%，同时1-4月铜矿砂累计进口量为404.7万吨，同比亦增长9.37%，因进口自蒙古的铜矿砂高达39.1万吨，同比剧增1.8倍。

　　行情研判：25日因缺乏LME金属指引，国内基本金属多弱势下行。就期铜而言，鉴于伦沪铜运行于主要均线组之下，且美元指数强势反弹，中国铜市需求忧虑加剧，短期需维持逢高抛空思路，沪铜1507合约仍建议背靠45300元之下逢高抛空，入场点参考44800元附近，下方目标关注44200元之下。