铜市场价格周评

　　美联储加息靴子落地后美元低位回升，铜价承压一路下行。伦铜周初开于4680美元/吨，短暂摸高至4722.5美元/吨受阻后，承压于布林轨道上沿，多头谨慎平仓，重心不断下移，跌破所有均线，再次下探至前期整理平台，最低触及4531美元/吨，周跌3%，仓量齐降，回吐了上周末以来的大部分涨幅。

　　人民币十连跌，盘中一度触及6.4915元，刷新四年半新低，周贬0.6%，令铜市表现内强外弱。沪期铜抗跌明显。周一沪期铜高开高走，短暂上冲至36350元/吨后多头信心不足，周二为当月最后一个交易日，多头集中大量平仓，主力再次冲高失利后，多头跟随大量平仓，盘面一路下滑，空头乘胜追杀，开仓增加，最低触及35070元/吨，周跌幅2.78%，再度跌至前期震荡整理平台内，仓量齐降，重心下移，从5日和10日均线区间回落至10日和20日均线之间，在20日均线处暂获支撑，暂难摆脱均线间的缠绕。

　　现货方面，周初因为交割 隔月价差巨大，贴水短暂大幅扩大，成交价向隔月靠拢。换月后，进口铜占比明显增多，年末前换现意愿趋强，低价货源压力下进口铜贴水率先扩大，仅部分中间商收取低价货，好铜已难维持升水状态，活跃度日趋下降。

　　经济面上，本周最大的消息就是美联储议息会议。本周三美联储发布政策报告，表示虽然目前美国经济增长还不够强劲，但是正处于持续上升中，2%的核心通胀也有信心实现。因此，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至0.25%至0.5%，并且利率散点图稍显鹰派，显示2016年美联储还将加息四次。不过从目前的状况来看，由于前期的不断造势与预热，加息对铜价的影响十分有限，相反美联储加息后，由于利空因素出尽，铜价有大概率出现小幅反弹。此外本周四美国劳工部公布的当周首申失业救济人数为27.1万人，低于预期的27.5万人，较前一周下降了1.1万人，标志着美国就业市场的持续走强。中国方面本周未公布任何经济数据，不过值得关注的是中央经济工作会议12月18日在京召开。由于今年第三季度国内GDP增速仅为6.9%，为2009年第二季度以来首次跌破7%，因此如何稳定经济增长必然会是此次会议的关键议题，也是市场的主要关注点之一。

　　行业面上，在经历数月的胶着后，铜冶炼企业的2016年铜精矿加工费终于敲定。本周二，江西铜业与安托法加斯塔（Antofagasta）确定2016年铜加工粗炼费/精炼费（TC/RC）为97.35美元/吨和 9.735美分/磅，较2015年分别下降9.65美元/吨和0.965美分/磅，为3年来最低。加工精炼费的降低必然会导致明年部分冶炼厂加工热情的降低，预计明年精炼铜过剩情况将有较大程度的缓和，至于能否将过剩转变为短缺，还需要看海外矿山的减产意愿以及消费面的复苏情况如何。此外，据业内人士消息，国内铜企领导本周六将在上海召开会议，商议铜收储事宜。本次协商主要围绕收储价格、收储时间、收储量展开。初步预计此次收储量为40万吨，远大于此前市场传言的国储20万吨。具体情况还需等会议结果出来，不过受该消息提振，周五下午国内外期铜均扭跌为涨，再显强劲走势。

　　总的来看，美联储加息之后，利空消息出尽，短时间内铜价下行压力有限。而收储消息的出现更是为铜市注入了一剂强心剂，预计下周铜价仍能保持本周水平，料沪铜运行区间500-4800，沪铜主力3.45-3.65万。