1月26日铜市场日评

　　亚市伦铜连续第三日围绕4430美元/吨附近窄幅波动，其中沪铜收市时3个月LME铜较昨日基本持平于4427美元/吨，其表现稍抗跌于其他基本金属，但上方仍面临多条均线压制。持仓方面，1月22日伦铜持仓量为29.5万手，较21日增加1970手，为四日来首次增加，显示铜价下跌后吸引部分多头入场。

　　现货方面：据报道，1月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水180-贴水100元/吨，平水铜成交价格34780-34840元/吨,持货商维稳出货，市场品牌较为单一，中间商在昨日大幅入市接货后，1月26日活跃度明显下降，但部分下游逢低入市量增加，令现铜贴水有所收窄，市场整体主动性较昨日略下降，普遍预计下周现铜市场挺价意愿将明显下降，将逐步开启春节模式。

　　内盘走势：1月26日沪铜1603合约探底回升，显示其下跌意愿偏弱，日内交投于34840-35190元/吨，尾盘收于35130元/吨，较昨日收盘价上涨0.31%。目前沪铜勉强运行于多条均线交织处，下方支撑关注前低34350元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，但沪铜1602合约和1603合约正价差略扩至70元/吨，显示远期合约反弹意愿较强。

　　市场因素分析：亚市国内A股再度承压重挫逾6.4%至2749点，创下2014年12月1日来的新低，令市场恐慌情绪攀升，大宗商品大多承压下滑。此外，为缓解年底资金压力，1月26日央行在公开市场上进行4400亿元逆回购，其规模占近三年最大，令降准预期再度下滑。今晚需关注外盘对国内股市暴跌的解读及周三凌晨的美联储会议纪要。行业资讯方面，中国12月精炼铜进口量为423181吨，同比剧增34.35%，1-12月精铜累计进口367.8万吨，同比增加2.46%，显示国内铜进口需求仍较高。

　　行情研判：1月26日沪铜1603合约振荡微升至35100元，同时伴随着沪铜大幅减仓运行，因短期铜市所处基本面和宏观面偏空，从而使得资金纷纷减仓离场。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空，下方第一支撑关注34500元。