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铜市场价格周评（3.7-3.11） |
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| 伦铜连续三周上涨后，首次技术性回调，从上周五5000美元/吨关口快速跌破5日均线下测10日均线支撑，重心下沉至4900美元/吨附近，周跌幅1.11%，周后承压 5日均线运行，实体震荡下沿在4880美元/吨附近，多空交替共增仓20470手，分歧逐步显现。 国内方面，周初黑色系品种连续涨停，国际铁矿石价格指数更是创下单日上涨19%的记录，市场人气尚可，沪铜主力最高触及39400元/吨，刷新近5个月以来高位后，引发多头高位获利了结，周二发布的中国外贸数据大幅不及预期，引发市场对中国实际需求的担忧，黑色系亦难以继续强势，沪期铜多头获利了结，减仓下行，录得三连阴，有试空盘伺机入市，低见36800元/吨，沪期铜回踩10日均线获支撑，周后围绕37000元/吨关口做反复测试，本周沪期铜指数持仓大减近5万手。沪期铜陷于均线间区间震荡。多头引领的市场出现拐头迹象。
现货市场，沪伦比值持续下修，进口亏损加大，临近交割换月，隔月基差有收窄迹象，持货商换现意愿下降，挺价意愿加强，自贴水170-80元/吨稳步收窄至贴水80-20元/吨，下游在期铜出现大幅度回调后逢低入市买量有所增加，但周内市场买盘依然大多为投机套利商。
宏观面上，本周中国公布的2月外贸数据表现疲弱，特别是2月出口数据大跌远超预期，按美元计同比创2009年5月以来最大降幅。虽然出口数据的大降主要是 受到全球需求疲弱影响，但是外贸滞涨依旧引发了市场对于中国经济增速的担忧。本周，中国两会正在召开中，会议上多次强调了供给侧改革的重要性，表示供给侧 改革应该从"转型、放手、改革"三个方面入手。目前中国铜市明显供过于求，在当前需求不振的情况下，如何去产能就显得十分重要。美国方面，上周五公布的2 月非农数据大幅好于预期，失业率持平预期，为2008年以来最低水平。就业市场向来是美联储是否加息的重要依据，不过全球市场和经济的不确定性，市场对于 美联储将于下周加息的预期并不高。欧元区方面，周四晚间，欧央行全面下调三大利率，同时宣布扩大月度QE购买额，并且启动了TLTRO2。不过随后，欧央 行行长德拉吉有表示，将不会进一步采取降息的措施而会将重心转向非传统工具。受此影响，市场剧烈变化，欧元暴跌之后又迅速拉涨，美元指数走低，提振铜价。 本周四，国际铜业研究组织(ICSG)称，受全球经济疲弱前景、铜矿项目推迟以及价格相关的减产行为，铜市的产量及需求预估均被下修，预计2016年全球 精炼铜市场供需"基本平衡"。不过目前中国铜市供需矛盾显然较为严重。据中国海关总署周二公布的数据显示，中国2月未锻造铜及铜材进口量为420,000 吨，较上月下滑4.5%，同比大增50%。2月铜精矿进口146万吨，同比增加92.7%。按照往年的情况，由于春节因素的影响，2月铜进口数据往往会有 所下滑，但是今年却同比大增，主要是由于国产铜收储以及国内外市场铜价差的影响。 本周铜价为正常的回调，铜市自身情况以及宏观环境变化不是很大，铜价后期走势依旧看涨不变。从技术面上看，目前伦铜围绕5日均线波动，并未表现出十分强烈 的上涨迹象，因此预计震荡调整行情还将延续一段时间。预计下周铜价震荡偏强为主，其中伦铜运行区间4800-5000美元，沪铜主力运行区间 36800-37800。 |
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