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铜市场价格周评（4.4-4.8） |
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本周铜脱钩原油与美元的走势，全部收跌，伦铜未能守住周初的4800美元/吨关口，盘整徘徊后重心一路下泻，于周后长阴破位60日均线支撑，最低下探至4631美元/吨，全周下跌3.10%，创3月以来新低，全周仓量微减，库存在连续下降后出现小幅上升。
国内方面，国内股市继续在3000点整数关口震荡，短期大盘给到的投资市场的动力减弱，避险因素增加，沪期铜在经过37000元附近连续的盘整后，受伦铜拖累，跳空低开于60日均线附近，触发空头大举抛压，快速跌穿36000元/吨关口，低位35610元/吨，全周下跌3.66%，抹去3月初旺季以来所有涨幅，指数全周增仓近2万手。 现货方面，隔月基差由负转正，交割前现货报价转贴为升。随着期铜下跌，升水节节上抬，下游逢低买量逐步增大，贸易商在交割前对升水提高抱有期待，寻觅低升水货源，补货积极，贸易引领下成交活跃度提高。
本周宏观环境总体有一定程度的好转。首先，从中国方面公布的经济数据来看，3月财新综合PMI为51.3，较前值49.4有着显著的回升。这一数据的好转使得市场对于中国经济增速的担忧有所减弱。美国方面的经济数据也表现较强，其中美国2月耐用品订单环比终值为-3%，稍差于预期值-2.8%；美国美国3月ISM非制造业指数为54.5，好于预期与前值；当周首审失业救济人数为26.7万，也好于预期值与前值。总体来看美国经济依旧有好转趋势。不过目前美联储的态度显然已经发生了一定程度的转变，面临全球经济增速的放缓，美联储不得不放慢今年的加息步伐。从本周公布的美联储3月货币政策纪要来看，大多数的官员对于加息依旧是持有谨慎态度的。受此影响，美元指数有所降低，市场也普遍预计美联储不会在4月加息。短时来看，铜价上方压力有所缩减。再将目光转移到油价上，本周美国能源信息署公布的数据显示：4月1日当周原油库存减少 493.7万桶，而不是市场之前预计的增加300万桶，原油总库存则降低至5.3亿桶。该数据的意外好转使得油价周二开始反弹，布油目前已经重新回到40 美元附近，依旧利多铜价。 产业面上，本周各铜矿业代表与发言人在智利举行的年度会议达成结论，表示将致力于削减成本以便在当前铜价低位的情况谋求生存作为会议的主要议题。这也就表明，在当前的铜价条件下，并不会出现铜矿大幅减产的情况，铜市供需矛盾的问题仍将持续相当长一段时间。铜价寻求消费面利好支撑。 总体来看，目前宏观环境氛围较好，铜市自身供需问题则依旧严峻。但是由于供需矛盾问题已经持续相当长一段时间，本周铜市并无明显的利空因素，因此我们认为本周铜价走势是非理性下跌，铜价脱离宏观面运行。从技术面上看，目前铜价也已经远离均线组合运行，近期走势方向难定。结合当前的市场心态来看，我们认为下周铜价弱势调整为主，料伦铜运行区间4600-4800，沪铜主力35000-37000。 |
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