1月10月 铜市场日评

　　亚市伦铜振荡反弹，涨幅略有扩大，其中3个月伦铜上涨1%至5646美元/吨，初步突破一周多来的振荡整理平台。持仓方面，1月6日，伦铜持仓量为35.7万手，日增1468手，近期伦铜增仓运行，显示铜价下跌吸引资金入场。

　　现货方面：据报道，1月10日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价45320-45680元/吨。沪期铜隔月基差维持在一百元以上，投机商入市，继续吸收好铜，令好铜与平水铜拉开价差，平水铜依然维持在平水水平附近报价，市场货源略减，下游按需接货，接货量有所增加，整体成交仍以中间商为主，多等待后期入市备货。

　　内盘走势：沪铜主力合约1703延续反弹，尤其午后涨幅明显扩大，但其表现滞涨于沪锌，日内运行区间为46270-45350元/吨，尾盘收于46110元/吨，日涨0.83%，目前沪铜初步突破上方均线压制，反弹阻力关注46500元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1702合约和1703合约正价差维持至130元/吨。

　　市场因素分析：隔夜美元指数承压下滑，今日早盘继续弱势运行于101.9附近。此外，中国12月PPI同比上涨5.5%，创下2011年9月来最大，高于预期的4.6%，去年全年PPI同比下滑1.4%，降幅比2015年缩窄3.8%，显示国内工业品去产能、去库存政策效果显现，供需情况有所改善。行业资讯方面，据调研数据显示，12月份铜冶炼厂开工率为88.92%，同比下降0.36%，环比增长2.43%。

　　行情研判：1月10日沪铜1703合约振荡收涨至46110元/吨，初步突破一周多维持的振荡整理平台，显示其上涨意愿有所攀升，因伦铜库存持续减少且美元指数承压下滑，同时中国12月PPI同比涨幅进一步扩大，意味着国内通胀预期攀升。