1月9日-1月13日 镍市场周评

　　本周黑色大涨，带动基本金属上行。周初伦镍继续上行，至周二已5连阳，但周三回吐前几日涨幅，周四欧美时段印尼放开镍矿出口政策消息释放，伦镍大幅跳水，低位至9660美元/吨，为去年9月19日以来新低，伦镍低位触及布林轨道下轨后短暂企稳，后大幅拉升收复跌势，并且最终收阳，周五市场观望情绪较浓，至周五15时伦镍报于10230美元/吨，收于上下影线较长的小阴星，周跌幅0.68%。

　　本周初沪镍偏强运行，并站上5日和10日均线，高位至88360元/吨，周三跟随伦镍走势跳水下行，后随着印尼消息释放、沪镍大幅低开于83550元/吨，后多头反攻沪镍收复跌势，但10日线处承压，截止周五早盘收盘，沪镍1705报于85050元/吨，较上周小涨0.83%，成交量增加82.3万手至239.9万手，持仓量大增7.1万手至62.4万手。

　　现货市场，1#电解镍周均价85465元/吨，较上周上涨940元/吨。金川镍较无锡主力合约1702升水600-700元/吨，俄镍贴水400-300元/吨，本周金川公司调整电解镍出厂价4次，较上周五下调300元至85000元/吨，金川公司多随行就市，市场货源少量增加但仍显偏紧。本周市场活跃度一般，贸易商逢低有所收货，下游少量备货，周四镍价大幅波动后，周五盘面盘整运行，部分下游看跌心态减弱，适量备货。

　　临近春节假期，本周镍铁市场继续维持平稳。本周10%以上镍铁出厂价格报价至900-920元/镍；中镍4%-6%镍铁价格报价940-960元/镍；低镍生铁维持不变1.6%-1.8%报2950-3000元/吨。

　　本周镍矿价格报价持稳1.8-1.9%镍矿报价490-520元/吨；中品味的1.5左右的镍矿市场报价略有下跌至340-420。镍0.9%、FE49%低镍矿期、现货价格持稳。进口1.5%镍矿期货价格本周持稳，CIF价格报48美元左右。

　　总结

　　印尼放松镍矿出口禁令。新规显示，矿权持有人在获得能矿部的推荐函和贸易部的出口许可后，可以出口部分1.7%以下的镍矿 。另有印尼官方表态，若国内冶炼厂能够消化至少30%的低品级矿石出口，将允许镍矿石出口。

　　2014年印尼正式启动出口禁令，禁止所有镍矿出口，以鼓励生产商在印尼国内兴建冶炼厂。2016年印尼国内镍铁产量大幅增加至10万吨（金属量）左右。2017年印尼国内镍铁生产商产能将进一步扩大，我们预计2017年其镍铁产量将进一步增加至18万吨左右。

　　如果不放松出口，按照目前推进速度，未来几年内印尼冶炼厂对镍矿的消耗能力将达到其2014年前的出口数量级。从这个层面讲，印尼放松出口对长期镍价影响是中性的，并非重大利空。不过，印尼放松镍矿出口，很可能令镍矿供应快速增加，对中短期镍价而言，是一个明确的利空因素。

　　市场层面，受印尼消息影响，本周伦镍波动剧烈。技术图形上看，短期均线缠绕，无明确方向；中期均线对镍价形成压制。我们预计未来一段时间镍价仍需消化印尼镍矿出口因素，下周伦镍走势偏弱，主要交投区间在9800-10350美元/吨。