中国基建扩张将带动全球金属价格上涨

    日前，高盛在一份报告中称，信贷的强劲扩张对于中国的金属密集型行业来说具有“显著利多的” 的暗示意义，因为固定资产投资和制造业势必会加速增长。

    高盛还表示，12月和1月份所谓的传统经济吸收的新增贷款同比跳涨了1.1万亿元，相当于美国总统特朗普所设想的基建计划，所需逾一年半的额度。

    中国是全球最大的金属消费国，过去一年里，来自中国房地产以及基建市场的需求得到改善，使工业品价格快速反弹。伦敦铜价同比上升了32%，铁矿石价格几乎翻番。去年这个时候，为了应对经济增长放缓，中国政府启动了一项大规模的刺激措施，导致信贷以2009年金融危机以来从未有过的速度扩张。

    包括Mikhail Sprogis和Jeffrey Currie在内的高盛分析师在报告中称，“受此影响，金属需求的加速增长预计将推动包括铜、镍和锌在内的基本金属市场，导致市场陷入供不应求的状态，库存下滑，期货曲线价差收窄，价格上涨。”

    高盛在报告中还用了中国在2008到2009年间的刺激措施做类比，当时在美国次贷危机的影响下，为了应对全球经济增长放缓，中国启动了刺激措施，大规模投入基建。时至今日，中国政府在应对不断攀升的债务以及过剩产能问题的同时，还在努力支撑经济增长。据高盛，中国从去年12月份到今年1月份两个月间传统经济吸收的新增贷款就同比增长了50%，达到3.3万亿元。

    高盛认为，中国铜需求的上升“可能恰好发生在库存通常因为季节性因素而下降的时期，这种情况预计会放大库存的下滑，并导致期货-现货利差收紧，推动铜价出现倒挂。