3月20日-3月24日 铜市场周评

    本周伦铜展开回调，一方面市场对特朗普一系列改革计划表示担忧，导致美国股市遭遇黑色星期二，为市场营造偏空的氛围。另一方面，周四伦敦遭遇恐怖袭击，更加剧了市场的避险情绪，黄金大涨。本周伦铜开于5918.5美元/吨，周初伦铜反抽至5950美元/吨，受到布林道中轨强压，伦铜多头获利盘流出，空头顺势而为，伦铜连续阴跌回落，仅周二一日便下跌1.60%，探低至5715美元/吨，周内最大跌幅3.95%，而后空头回补加上美元超跌至99.524支持铜价返升，但上方均线密集粘连，铜价反弹受制，布林道中轨向下压制，下轨走平，铜价整体来看未脱离震荡区间，本周仓量齐减，持仓量减少近3000手，成交量减少近万手，交投趋于谨慎。

    国内方面，进入三月下旬，资金面仍呈现出紧张的情绪，shibor连续三天全线上涨；另外，目前正逢季末MPA大考，整体资金紧张的局面仍将继续。本周沪铜主力1705合约开于47960元/吨，周初沪期铜从最高点48400元/吨开始下滑，空头入场宣泄做空情绪，铜价下探至46420元/吨，失去所有均线，拖累KDJ形成死叉，在布林道下轨处觅得支撑，而后空头兑现浮盈，铜价于盘间震荡抵抗，周内最大振幅4.09%。周内主力增仓增量。

    现货市场，周初随盘面回调，持货商竭力收窄贴水，贴水自230-130元收窄至180-80元/吨，但随着保值货源加上交割货源的共同流出，市场货源丰富，且资金压力日趋明显，周后现铜升水难以持坚，部分贸易商抛售，导致贴水下扩至200-140元/吨，周内下游消费保持刚需，无明显的规模性入市，中间商有压价收货性价比较高的货，用于长单交付。周内湿法铜因进口货源的持续减少，不断压缩与平水铜价差，周末时几无价差。资金主导市场特征明显。且周后已经出现票据价差特征。

    智利最大铜矿宣布恢复生产，不过秘鲁和印尼的矿山生产仍受影响。从近期铜价的下跌来看，市场基本已可以消化复产的消息，下周的利空影响或较小。下游消费由于废铜的供应收紧，以及电铜近期价格的下滑而逐步回暖，但现货库存的高企仍然对价格形成一定的压力，且现货维持贴水，暂无收窄趋势，不支持铜价大幅上涨。预计铜价短期维持震荡走势为主。