6月19日-6月23日 铜市场周评

    本周伦铜呈现稳中趋升态势，美国经济数据喜忧参半，美元横盘整理，伦铜周初围绕布林道中轨以阴阳相间的形式盘整，最低探至5630美元/吨，周四伦铜率先拉涨，周末时已跳涨至5800美元上方，周初空头大量减仓离市，周后可见主动性买盘入市，一举摆脱所有均线的阻力，突破布林轨道上轨。

    国内方面，MSCI纳入A股，市场人气提振，周一央行公开市场净投放1100亿元后，连续四日共净回笼1700亿元，资金呈现紧平衡的状态。本周沪铜主力1708合约开于45590元/吨，沪铜周初围绕布林轨道中轨盘整，最低录得45360元/吨，多空均有减仓，周末多头入市跟随伦铜大幅拉涨，攀高46720元/吨，最大振幅接近3%，跃居所有均线之上。沪铜活跃度提升，下周或将很快完成主力换月。

    现货方面，临近年中结算期，资金压力逐渐加大，持货商被迫调降现铜贴水，现货贴水由110-60元/吨下扩至贴水150-100元/吨。投机商因贴水幅度不够心理价位，吸引力有限，下游企业保持按需接货，供大于求特征凸显。周内已初显因票据因素带来的价差。

    中国5月规模以上工业增加值同比增长6.5%，与上月持平，整体保持良好。最近资金面收紧，虽然央行今日连续的以招标方式展开逆回购操作，但是仍然是偏紧的货币政策。MSCI（摩根士丹利资本国际公司）20日宣布，从2018年开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，这对中国股市长期利好，表明国外持续看好中国经济。国外方面，欧盟统计局上周公布的数据显示，欧元区5月CPI符合预期。较低的通胀压力意味着，欧洲央行可以不用迅速退出极度宽松的货币政策。故短期内不存在加息的基础。欧洲经济向好，对铜的消费形成一定的支撑。美国至6月17日当周初请失业金人数24.475万人，预测值24.3万人，表明劳动力市场仍然趋紧，劳动力市场的好坏关系到下一次加息的时间安排。

    昨日国际铜业研究组织（ICSG）在最新月度报告中称，3月份全球精炼铜市场短缺5000吨，2月为过剩10.2万吨。另外今年前三个月，全球精炼铜市场过剩16.4万吨，去年同期为短缺1.2万吨，整体上看供给面方面有所改善。库存方面：LME铜库存降至264,175吨，为本周连续第五个交易日下滑。今日海关公布的5月份进出口均同比下滑，其中进口265,053吨，同比下滑16.97%。

    总的来说，在消费疲软，供应没有大的紧缩的情况下，铜价不会持续上行，仍以震荡为主，预期下周沪铜运行区间45600-47100，伦铜5650-5900。