7月17日-7月21日铜市场周评

　　本周伦铜高位运行。美国经济数据不佳，6月CPI创9个月最低，零售销售环比创一年最大跌幅，特朗普医改政策受到质疑，美元指数盘中击破95，创从去年8月份以来最低94.463，支撑铜价上行。本周伦铜开于5926美元/吨，周一伦铜依托5日均线上行，强势突破6000美元/吨一线，录得大幅飙涨，摸高至6022.5美元/吨，日涨幅1.89%，下方均线完成多头排列，高位多头平仓落袋为安，铜价回调击穿5日均线，回吐周内半数涨幅，周持仓量减少1.4万手，成交量减少1.4万手。

　　国内方面，二季度GDP超预期增长，经济稳中向好态势明显，央行公开市场净投放5100亿元。本周沪铜主力1709合约开于47140元/吨，周一沪铜增仓上行，沪指日增仓2.3万手，沪铜大幅拉涨至48050元/吨，而后多空博弈，沪铜转为高位震荡，周末时多头再冲高48110元/吨，周增仓1.4万余手，成交量增加近20万手，周涨幅1.8%。
　　现货方面，本周一沪铜1707合约完成交割，交割后因盘面大涨，完全站上47000元/吨，个别大型贸易商逢高抛货，打压现货贴水扩至110元/吨-贴水60元/吨，成交一度因此活跃。随后盘面回调，沪伦比值差至8以下，进口铜出货减少，贸易商乐观看后市，惜售挺价情绪再起，供应表现趋紧，现铜贴水迅速收窄至贴水50元/吨-贴水10元/吨。周内下游驻足观望，多维持按需采购，成交多在贸易商之间，大多为满足长单交易需求。

 　　国外消息面：昨日美国传来消息，特朗普医改案再度流产，美国新医保立法陷入了僵局。美国参议院多数党领袖麦康奈尔在之后公布了一份修订后的医改法案。参议院共和党人表示，新版法案最主要的不同是增加了700亿美元。这是昨晚美元指数再度下跌的主要原因。美元指数的下跌对铜价构成了支撑，并且从技术面来看，美元指数探底之路仍将持续。
　　20日数据显示，美国至7月15日当周初请失业金人数(万人) 公布值23.3，不及预期24.5。美国当周初请失业金数据已经连续124周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。美国6月新屋开工数据显示，美国6月新屋开工年化月率上升8.3%，好于预期的6.2%。这些都表明美国经济处于一个相对平稳的阶段。我们也对特朗普提出的大基建计划的实施保有期待，基建项目会用到大量铜材，促进铜消费，对铜价利好。
　　国内方面：本周公布的中国经济二季度数据继续保持强劲动能，GDP增速持稳在6.9%，超出外界预期。这主要得益于拉动经济增长的三驾马车共同发力：6月份消费增速攀升至18个月 新高，整体投资增速持稳，民间投资和制造业投资增速均持续上升，出口对经济贡献率转为正向拉动。以上数据都表明中国经济处于持续向好的状态，这给铜价也带来了正面的影响。7月21日从能源局官网获悉，国家能源局在京召开新闻发布会，国家能源局综合司司长表示，上半年我国经济继续保持稳中向好发展态势，能源消费增速比去年同期明显回升，增长动力持续转换，能源结构不断优化，转型步伐加快，发展质量和效率不断提高。煤炭有色板块的供给侧改革也给予了铜价支撑作用。
　　智利矿业公司安托法加斯塔(Antofagasta)周五称，已经同旗下Centinela铜矿的主管达成了一份新的薪资协议，解除了该矿的罢工风险。不过秘鲁的罢工仍然如期展开，但是工人们多数仍正常工作，参照历次的影响，料此次罢工对铜矿供应影响不大。必和必拓称下半年铜产量将大幅反弹。受到智利埃斯康迪达铜矿劳工罢工，必和必拓2017财年的铜产量为132.6万吨，同比下降了16%。今年二季度，必和必拓铜产量环比上一季度，增加71%，产量为38.7万吨。必和必拓称，今年三季度，随着埃斯康迪达水供应项目以及Los Colorados扩建项目的启动，埃斯康迪达的三座选矿厂将投入运营。在此推动下，铜产量在2018财年预计将大幅反弹。必和必拓将其2018财年的铜 指导产量定为165.5万-179万吨，同比增产25%-35%。
　　综合来看，中国宏观数据的超预期，对铜价利好明显。美元指数的持续下跌，目前尚未有企稳迹象，对铜价的上行也起到众人持柴火力高的作用，预期下周铜价依然震荡偏强，伦铜运行于5950-6100，沪铜47400-49000。