8月21日-8月25日 镍市场周评

    特朗普上任后首访美墨边境，为向国会要钱修边境墙造声势，黄金避险买盘增加，美元承压低位运行。本周前半周伦镍强势上扬，自低位10975美元/吨开市即节节攀升，周三攀高至11825美元/吨，后半周略有回吐部分涨幅，实体区间仍处于5日均线方，截至周五下午15:00，伦镍报于11680美元/吨，本周，伦镍周涨幅6.23%，最大涨幅一度高达7.5%以上。

    沪镍主力1801合约重心上移，低位至88020元/吨, 高位至94980元/吨，周涨幅7.03%，成交量增143.4手至414.6万手，持仓量增1.65万手至51.4万手。

    1#电解镍周均价91160元/吨，较上周涨6060元/吨。本周金川镍较无锡主力1709合约升水逐渐收窄，升水由周初的400-600元/吨走低至周五的400元/吨，本周金川公司上海报价较上周五86500元/吨上调至92500元/吨，因临近月末，且镍价居高位，金川公司出货积极性高，周五，金川公司上海报价明显低于市场现货报价。本周后半周，金川、俄镍现货价差趋于缩减，贸易商在现货市场上采购金川镍积极性转好，用于交付盘面，俄镍较无锡主力1709合约较无锡主力合约升水较平稳，周一至周四，维持在平水至升水100元/吨，周五，受盘面回调影响，俄镍较无锡盘升水坚挺在100元/吨。本周前半周下游钢厂采购俄镍积极性较好，后半周采购积极性因现货价格上涨而大幅降低。

    本周镍铁市场继续强势上扬，10%以上镍铁大幅上扬，截止本周五出厂价格报价至1005-1010元/镍；本周低镍生铁1.6%-1.8%报价至3500-3550元/吨。

    总结

    受环保及供给侧改革题材推动，资金投资热情高涨，镍价作为有色金属中的滞涨品种，近来涨势较为突出。本周镍价继续大幅上扬，目前已逼近2016年暴涨行情的高位。

    供应方面，镍市供应短缺的局面仍在延续。淡水河谷一个镍业务转入审查，且计划扩建的地下镍矿也予以暂停。由于镍价持续低迷，此前已有不少巨头宣布了减停产计划，镍价的阶段性走强并未能带来实质性改善，预计短期仍将有厂商退出竞争。

    需求方面，下游不锈钢市场去库存效果显著，目前已低于2016年同期水平。此外，出口亦表现强劲，据海关数据显示，我国不锈钢出口维持两位数的增速。作为不锈钢主要原材料，镍市需求也迎来旺季。供需表现皆向好，为镍价提供支撑。

    总体来看，基本面向好叠加资金面推动，后市仍维持偏强预期。但短期连续拉涨后，期镍在前期高点的关键区域遇阻明显，短期或有调整需求，预计预计下周镍价横盘整固为主，主要交投区间或在11300-12000美元/吨。