9月11日-9月15日 镍市场周评

    美元短暂向好，本周美元指数底部回升，中国8月经济数据普遍不及预期，上周五伦镍走出一条大阴线，本周初，伦镍止跌反弹，但市场看空氛围浓厚，伦镍继续上行动力不足，自周三开始接连下行，本周伦镍跌破20日均线，向下测试40日均线，失守布林轨道中轨，截至周五下午15:00，伦镍报于11115美元/吨，本周高位至11975美元/吨，低位至11065美元/吨，伦镍周跌幅3.39%。

    沪镍1801合约本周亦回调，本周高位至93850元/吨，低位至87380元/吨，周跌幅5.38%，成交量增124.5万手至520.5万手，持仓量减28794手至50.2万手。

    1#电解镍周均价90435元/吨，较上周跌4675元/吨。镍价回调，本周金川镍较无锡主力1710合约升水逐渐回升，本周升水区间在350-600元/吨之间，俄镍较无锡1710升水缓慢上行，本周升水区间在150-250元/吨，本周镍价大幅回调，下游不锈钢厂逢低入市采购，采购积极性尚可，市场上可流通俄镍资源仍不充裕，部分合金、电镀企业对后市持较谨慎态度，认为本轮回调尚未结束，下游逢低少量采购金川镍。本周金川公司出厂报价较上周五95300元/吨下调至88400元/吨，累计下调6900元/吨。

本周镍铁市场高位回落，10%以上镍铁大幅下跌，截止本周五出厂价格报价至925-935元/镍；本周低镍生铁价格坚挺1.6%-1.8%报价维持在3500-3550元/吨。

　　    总结

    中国方面，周四上午10:00，中国发布了8月月度经济数据。工业、投资及零售消费增速全线回落，工业增加值同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增10.1%，1-8月固定资产投资同比增长7.8%，全部不及市场预期，个别数据的放缓并不意味着中国经济的下行，随着供给侧结构性改革的深入推进以及新旧动能的加快转换，中国经济仍将保持平稳发展。

    美国方面，美国劳工部公布的数据显示，美国8月未季调CPI年率1.9%，好于预期值1.8%，前值1.7%。数据公布后美元快速拉升，因通胀数据好于预期增加了美联储年底再度加息的可能性。美联储加息的可能一再出现反复，预计市场将保持谨慎的观点。

    中国8月经济运行数据出现全线回落，回暖态势放缓，新周期论遭到质疑，加上前期积累涨幅较大，后半周金属抛盘集中流出。我们说新周期，即是在说金属需求前景。实际上，我们说新周期，就是在说金属需求前景。供给收缩与中国经济回暖带来的需求回升预期，共同支撑了前期金属价格上涨。现在看，中国经济回暖要打折扣，短期看支撑金属价格的因素还剩下供给端。

    前段时间的连续上涨将镍价推至高位，受此影响，我们不难预料从镍的供应方面必将有所增加。菲律宾虽然一再强调禁矿，但收效甚微，随着印尼镍矿出口的增加，料菲律宾很难再坐得住，这给镍价上行带来了压力，导致短期较难重回上涨趋势。

    从市场层面来看，前期涨幅较大的金属都在近期出现不同幅度的回调，而前期涨幅不大的金属都以企稳为主甚至出现补涨，料最终基本金属将趋于平衡，因此镍价的下跌空间并不会太大。

    从技术面来看，近期的连续大幅下跌使做空动能基本得到释放，而长期均线也不断向上靠拢，使价格不至于偏离长期均线过多，预计下周开始跌势将放缓，下方10800美元处有较强支撑，很难有效跌破。