2017年11月13日-11月17日铜价格周评

    本周伦铜高位受压回落，重心下移。美国10月核心CPI同比1.8%，增速为4月以来最快。 特朗普税改迈出历史性一步，提案受到众议院批准，该消息发布后，美元最高触及93.96。周一晚间，伦铜直线拉升，一度站上6900美元/吨一线，但始终承压于20日均线。周二晚间伦铜一泻千里，回吐全部涨幅，跌破近日均线，向下直逼60日均线，周后一直在60日均线6750美元/吨附近盘整。周内成交、持仓量双双减少。

    国内方面，本周央行逆回购净投放8100亿元，创近10个月新高。周一晚间19亿资金入场，助推沪铜主力站上本周高位54570元/吨，沪铜指数增仓9万余手，大量布局18年远月合约。然而10月我国工业产出、固定资产投资等经济数据均弱于预期，市场对中国经济放缓的担忧掣肘铜价，空头乘势发力，第二天沪铜下挫2.18%，退回到52800元/吨附近运行，低位达52540元/吨。下影线两度刺破60日均线。周内沪铜指数增仓7万余手，成交量增22.9万手。

    现货方面，1711合约本周三交割。交割前随着隔月价差的拉大，平水铜报价从贴水70元/吨回到平水水平附近，好铜在交割日价差因素主导下最高拉至升水120-130元/吨。交割结束后，市场周内延续供大于求求局面，因沪伦比值持续高企，市场货源充裕，现货全面贴水，好铜自贴水50元/吨左右，周五时贴水已扩至100元/吨左右，平水铜已自百元附近的贴水扩至150元/吨以上。本周现货交投先扬后抑，交割前贸易投机商做买现抛期，表现活跃，交割日那天期铜暴跌，吸引下游逢低入市补货，但之后空头力量逐渐增强，下游驻足观望，欲等待更低价格更多贴水再行入市。

    国外消息，美国周三(11月15日)公布数据显示，10月CPI环比0.1%，CPI同比2%，与预期持平。随着12月份的临近美联储加息的预期仍在在，而且可能性很大。如果能顺利加息，则会对美元形成利好，而美元的上涨将会对铜价构成一定的压力。16日，美国参议院金融委员会以微弱优势通过税改法案，税改的核心是要把公司所得税从35%降低到20%以加强美国公司的国际竞争力。这次的投票代表了特朗普总统对企业和个人减税的一个关键里程碑，并朝着税法改革迈出重要一步。

    国内方面消息：本周最大的消息就是10月份的经济数据出炉，国家统计局14日报道，2017年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，不及预期，比9月份回落0.4个百分点。不仅是工业数据，全国固定资产投资规模的增速也比前三季度小幅回落0.2个百分点，表明中国经济数据不及预期，增速有所放缓。而这也加深了投资者对中国未来经济增速的担忧，也导致了本周铜价的不断下挫。

    综合来看，本周经济数据不及预期是导致铜价下跌的直接因素，而这背后却是对消费端乏力的担忧。沪铜暂受60日均线支撑，不过空头仍占主导，料下周将延续弱势，伦铜6700-6920，沪铜5.22-5.45万。