2017年11月13日-11月17日铝价格周评

    本周铝价弱势震荡。伦铝方面，此前报告中我们提到的正套交易策略盈利应已初步兑现，本周伦铝在触底2068.5美元/吨后，底部稳步上移，高位一度上测60日线阻力摸得2135美元/吨，2100美元/吨整数关口仍表现有支撑。由于海外缺口仍然存在，LME库存难以止降。从图形上看，伦铝各路均线仍在博弈中，下方5日均线尚有支撑，伦铝表现仍然强于沪铝，预计运行于2090~2135美元/吨，正套操作可继续持有。

    沪铝主力合约围绕5日均线及15500元/吨整数关口走势纠结，空头主动施压迫使铝价下探，多头继续大量出逃，由于低位空杀空迹象明显，即使下影线几度下探15320元的近期低位，但收报始终未能跌破15500元/吨支撑，沪铝指数持仓量自86.2手下滑至79.8万手，仓量继续减少，多头平仓为主。沪铝方面，空头力量逐渐加大，图形上空头已呈现完全的空头排列，底部5日均线的支撑显脆弱，下周沪铝主力合约将继续下测15500元/吨整数关口支撑的有效性，一旦刺破失守，下方将看15000元/吨整数关口，成本的支撑使市场对万五具备一定的信心。预计下周沪铝主力合约震荡运行于15000~15500元/吨。

    现货方面，交割前，在交割因素主导下现货稳定在贴水30元/吨左右，交割换月后，供需基本面的引领再起主导作用，订单较差，库存高企，入库量还在增大，一时难以消化，现货贴水扩至130元/吨左右，持货商出货较难，一周成交低迷显弱。考虑到下游订单及库存压力两个方面，且临近年底，预计下周持货商出货意愿或将继续增强，现货贴水有进一步扩大的空间，预计在180~130元/吨左右。

    总结

    期货方面：本周伦铝进入修复阶段，受国内弱势表现，拖累伦铝上冲动力有限，但2100美元尚有支撑；缺乏利好消息支撑，下周料伦铝震荡延续，2080-2150美元区间震荡。

    沪铝本周跌幅放缓，恰逢又是采暖季实施日期，但铝价并未如预期中反弹，反而走势仍显偏弱，库存持续增加，需求疲弱，铝价恐难逆转反弹，短期料继续震荡于1.55万附近，下方关注1.5万关口支撑的有限性。

    现货方面：截至周五，华东现货铝成交于15230-15270元/吨，环比上周下调50元/吨，期现贴水扩大至120。采暖季不及预期，沪铝走势仍显偏弱，按需采购。