2017年11月20日-11月24日铜市场价格周评

    本周伦铜触底回升，重心节节攀升。周内LME铜库存连续大降，几番刷新8月以来最大单日降幅，周一至周四共降近3万吨。受此提振，伦铜由上周60日均线附近低位获得明显支撑，蓄势反攻，逐渐回到此前平台6950美元/吨一线，伦铜周二录得周内最大涨幅1.2%，。周三晚间美联储发布偏鸽派会议纪要，部分与会者流露出对通胀的担忧，美元跌逾一个月新低，助力反击中的铜价。周四公布的欧元区11月制造业PMI初值创下2000年4月以来新高，欧元区一片欣欣向荣之景。伦铜周五再次触及7000美元，周涨幅2.8%，周内连续5连阳，重返前期高位运行平台，成交量减、持仓量增。

    国内方面，统计局公布的10月份大中城市住宅销售价格统计数据显示中国房地产行业基本面仍然强劲，刺激了需求端的信心。沪铜主力1801合约周内收出四连阳，周一探低52800元/吨附近后，逐渐走出低谷区，周五高位达54400元/吨。本周沪铜伦铜走势稍显分化，沪铜走弱于伦铜，沪伦比值下修，主力成交持仓双双减少，周内沪铜指数持仓量增万余手，主力已经逐渐开启后移态势。

    现货方面， 周内价格反弹、贴水同步收窄。平水铜、升水铜贴水均逐步收窄企稳，平水铜由贴水180元/吨逐日收窄至贴水130元/吨左右，好铜由贴水130元/吨收窄企稳至贴水100元/吨，周末已显贴水70元/吨的挺价。周初尚在进口盈利点上，因而市场仍在急切换现中，随着铜价重心逐渐上移，现货市场出现买涨不买跌局面，交投活跃度逐渐提高。周三起，沪铜比值下修至7.8以下，进口铜盈利窗口关闭，市场出货速度减缓，贸易商周末前为完成长单交付，对平水铜青睐有加；而随着盘面的稳定，贸易商及下游拿货积极性也随之提振，周内成交逐渐转好，日成交量逐渐提高。

    国外消息，本周欧元区数据显示11月制造业PMI初值为60，高于预期和前值，欧洲经济复苏延续。而另一大消息是来源于铜矿上游，全球最大铜矿--智利Escondida铜矿的工人周四开始举行24小时罢工，以抗议公司近期的裁员举动。据了解，该项目隶属于必和必拓旗下，必和必拓曾在周三称，将裁撤120名矿工，约占矿工总人数的3%。目前双方继续在谈判，我们将持续跟进，不过一旦罢工扩大，将刺激铜价上涨。

    国内方面消息：统计局公布数据显示，10月份中国进出口总值增长10.2%。不过比起前值呈现出增速回落的态势，并且预计年末2个月继续回落的可能性居大。

    本周库存也不得不关注，伦铜本周库存持续下降，本周一到周四，每天的库存下降量都在6000吨以上，直接刺激了铜价的反弹。而有数据显示部分库存转移到了国内，上海库存呈现增加势头，上周增加1.7万吨，本周铜库存再次增加 2,013吨，总库存达到了16万吨，这也是近期现货铜的高升水吸引了进口铜的增加。

    综合来看，上周铜价下跌至5.25万附近，空头无力再发力。而本周国外库存连续大降和美元指数的意外下跌都推动了铜价的上行。料下周将延续强势走势，伦铜运行区间6900-7080，沪铜5.35-5.52万。