2017年11月20日-11月24日铝市场价格周评

    本周铝价为基本金属中表现最弱的品种，受空头力量主导明显。下跌至万五关口附近暂时企稳。沪铝方面，周初沪铝主力合约两根大阴棒，自15350元附近下坠，于周二晚间下破万五整数位，低位触及14815元/吨，随后交易日，空头资金获利减仓离场，沪铝在14900元一线暂获支撑，三根小阳线，回到5日均线附近，受阻于15150元/吨，万五上方短多也不做过多留恋，离场观望。多空相继离场，沪铝围绕15000元/吨整数关口震荡，主力减仓明显，1802合约持仓力量逐渐加大，沪铝指数持仓量本周维持在79万手左右。下周继续关注多空对于万五关口的争夺。虽然新疆发运受限致使消费地到货有所减少的，但在当前超过170万吨的库存背景下，供应结构暂难改变，难以支持铝价持续上涨，但考虑到短期空头火力收敛，部分资金选择获利了结，预计下周沪铝主力合约延续震荡行情，重心或小幅上抬，主流运行区间14850~15250元/吨。

    伦铝周初受国内沪铝拖累低位触及2072.5美元/吨，在美元大跌原油反弹的支持下，录得四连阳，成功收复2100美元/吨整数关口，站上5/10日均线，一周持仓小幅微增至65.7万手。下周伦铝表现仍将强于国内沪铝，明年海外铝缺口依然存在，美元低位震荡，支持伦铝守住2100美元，低位震荡，蓄力返升，预计下周震荡运行于2090~2140美元/吨，重心有进一步上移空间，正套头寸继续持有。

    现货方面，本周现货成交先抑后扬，周初铝价破位性大跌，中间商包括下游均观望情绪浓厚，随后交易日期铝企稳，其他金属反弹，下游逢低补库需求提高，低价货源成交活跃，整体来看一周出库情况较上周略有好转，现货贴水集中在140~110元/吨。下周面临月末跨月，资金压力及票据因素导致持货商出货意愿维持积极，贴水仍有调降空间，而下游虽有逢低补货意愿，但消费并未产生实质性好转，短时期的逢低补库行为难言库存拐点，预计下周现货贴水维持160~100元/吨。

    总结

    期货方面：本周伦铝维持低位震荡行情，盘中反复考验2100关口一线支撑，整体波动区间2072-2117美元；受制于国内沪铝疲弱影响，短期料伦铝震荡趋势延续，下周仍维持区间震荡行情，2080-2130美元。

    沪铝本周弱势延续，周初魏桥集团称采暖季不再关停电解铝产能，及河南不按要求错峰生产处罚曝光，空头力量逐渐加大，铝价受此一路下滑，沪铝主力1801合约盘中最低下探至14815，随后跌幅放缓，重回1.5万附近，但从趋势来看，缺乏利好消息支撑，铝价弱势不改，沪铝持续关注1.5万关口支撑的有效性。

    库存情况：本周国内电解铝社会库存，上海地区34.8万吨，无锡地区65.8万吨，杭州地区10万吨，巩义地区12.2万吨，南海地区43.7万吨，天津地区5.4万吨，重庆3万吨，七地铝锭库存合计174.9万吨。

    现货方面：截至周五，华东现货铝成交于14760-14800元/吨，环比上周下调470元/吨，期现贴水150。市场看空氛围未转变，铝价趋势仍显偏弱，按需采购。