2017年12月4日-12月8日 铜价格周评

    本周伦铜破位大跌。上周末美国参议院通过共和党税改法案，美元指数W形态筑底反弹，走出五连阳，即将重返94关口。欧元区三季度GDP同比终值高于预期，欧元区经济表现亮眼。周二LME铜库存在连续下降后大增一万余吨，正逢空头利用美元走强之际举棒而来，伦铜引领金属暴跌，日跌幅达4.04%，录得十月份以来的低位6507.5美元/吨。周内后三天低位稍有企稳，略有收复失地，周跌幅3.26%，成交持仓量双增。

    国内方面，周二下午传出郑商所限制硅铁多头的消息，有色金属全线飘绿，多头被迫大量平仓离场场，沪铜周二白天下跌1.99%，晚间跳空低开，空头大举开仓入市，录得周内低位51080元/吨。周四因上方抛压较重，难有回头之力，周五沪铜在急跌之后探底回升，暂时企稳在51700元/吨附近，周跌幅2.36%，成交量增42余万手，持仓量增四万余手，周内空头主导明显。

    现货方面，周初市场呈现僵持格局，周二周三盘面跌幅超千元，市场流露畏跌恐慌情绪，由于隔月价差收窄，好铜升水由升水60元/吨左右下降到20元/吨左右，甚至出现平水报价，部分下游逢低入市补货，令平水铜贴水扩大幅度受到一定控制。周五盘面企稳，下游接货意愿逐步提升，平水铜受到青睐，好铜乏人问津，平水铜与好铜价差狭窄，升贴水上行困难，受压明显。

    国外消息，在上周美国国会参议院以微弱优势通过大规模税法法案后，市场反应剧烈，不仅涉及个人所得税起征点的变化，主要还是降低了企业所得税税率，为企业减负。这也刺激了美元，美元走出底部，持续反弹，对铜价施压。本周公布的美国至12月2日当周初请失业金人数(万人)为23.6，略低于预期，不过这仍然表明美国经济运行良好，为下周举行的美联储议息会议提供良好的市场环境。

    国内方面消息：本周公布了11月份的财新服务业PMI指数和中国11月进出口数据。其中财新服务业PMI 51.9，为8月以来最高。而中国海关总署于8日公布的最新数据显示，以人民币计价进口同比增长15.6%，出口同比增长10.3%，双双好于预期。

    综合来看，本周二的大跌表面上看是技术面反弹无力，空头大举打压的结果，其实深层次的原因是伦敦库存的反转，大幅增长了一万多吨，在前期库存连续下降归为需求转好被证伪之后，引发市场对铜需求端的进一步担忧。铜价暂时有所企稳，不过料下周反弹力度有限，弱势为主。伦铜6480-6700，沪铜5.08-5.26万。