2017年12月11日-12月15日铜市场价格周评

    本周伦铜探底回升。周三美联储加息靴子如期落地，道指再创历史新高，而由于此前公布的通胀数据不及预期，美元指数跌破94整数关口。纵观各大经济体均在复苏途中，特朗普的减税及新年基建计划给予市场看多预期，而LME铜库存并未出现连续大幅增长，反而下降，支撑铜价逐渐上扬，几近收复上周失地。目前伦铜已收出八连阳，逼近6800美元/吨一线，周涨幅3.28%，持仓量变化不大，成交量减近4万手。

    国内方面，11月我国经济数据虽较前值小幅回落，但基本符合预期，我国经济保持平稳运行态势，且进出口数据及金融数据均表现良好，大量空头减仓离场，沪铜周一起自低位51240元/吨一路回升，突破52000元/吨关口并对53000元/吨发起攻势，填补此前跳空缺口，沪铜主力1802合约周涨幅2.24%，成交量增10万余手，持仓量减万余手；沪铜指数成交量减46万余手，持仓量减5万余手。沪铜站上5日10日均线，上触20日均线，直面60日均线压力。

    现货方面，本周进入交割周期，现货升贴水完全由隔月价差引导，周内隔月价差变动区间在120元/吨~180元/吨，周初，因价差拉大现货逐渐转为升水，但成交无力，周后两天持货商开始向1801合约贴水报价，贴水大至100-贴水70元/吨。由于沪期铜盘面企稳回升，贸易商接货贴水百元以上的好铜，下游维持稳定接货；周后铜价回到52000元/吨以上且对当月合约保持交割水平的高升水，接货意愿明显变淡。周五为当月合约最后一个交易日，成交积极性下降，多等待下周换月之后。

    国外消息，本周国外最大的新闻就是美联储加息了，14日凌晨，美联储将基准利率上调了0.25个百分点，使其升至1.25%～1.50%的目标区间。这样一来，用于银行间隔夜拆借的联邦基金利率在今年实现第三次上调。11月份劳动力市场新增22.8万个就业岗位，失业率下降到4.1%，也创出了历史低位。

    再看看国内方面的消息，及上周公布1-11月我国进出口总额同比增长15.6%后，14日统计局公布数据，11月规模以上工业增加值增长6.1%，与预期一致。虽然比10月份回落0.1个百分点，不过从环比看，增长了0.48%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%。表明中国经济稳定增长依旧，铜价也受支撑持续反弹。

    综合来看，本周的反弹是上周大跌后的技术性修复，叠加本周公布的中国经济数据向好，铜价连续反弹，触摸至5.3万压力位。不过在基本面尚未改善的情况下，料下周将转入弱势，伦铜6600-6870，沪铜5.15-5.35万。