2017年12月25日-12月29日铝市场价格周评

    本周伦铝强势上行，已连续走出9连阳，高位录得2012年3月份以来新高，周内持仓自66.2万手迅速增至69万手附近，伦铝之所以能保持如此强劲势头原因有二，首先在国内沪铝止跌企稳后，资金对于海外经济的持续向好，美元的疲弱及基金属边际上需求改善有较为鲜明的乐观预期，其次美国针对中国普通合金板的反倾销裁定预期会进一步扩大海外供需缺口，因此只能通过更低的比值来刺激中国铝制品的加大输出。目前沪伦比值已跌至6.7，刺激了国内铝材出口量大增，包含正常产品及变相出口，填补了部分当下海外供需缺口，下周伦铝持续强势上涨的动能较为有限，预计将震荡运行于2220~2300美元/吨。

    沪铝方面，本周在伦铝强势上涨牵引下沪铝主力合约先于布林线中轨企稳，周后高开高走上触15200元/吨，沪铝指数持仓量自周初86万手附近一路增仓至92.3万手。在比值回归的驱动下，预计下周沪铝表现或将延续强势，大概率震荡运行于14950~15500元/吨，关注多头仓量的指引。

    现货方面，由于面临跨年，市场呈现年末换现潮，持货商急于换现清库存，大肆抛货，市场货源充裕，贴水一路扩至370元/吨左右，在大部分企业进入年末结算状态后，有资金实力的部分贸易商利用年内的大贴水机会，买现抛期活跃，周内成交活跃度先抑后扬，周后现货成交量意外增加。元旦过后预计下游加工企业将有少量补库，但新一年长单执行伊始，逢高换现意愿居高不下，市场可流通货源将继续维持充裕，但买现抛期将抑制现货贴水的再扩，预计现货贴水维持350~300元/吨之间。

    总结

    2018年年初美国针对中国铝材反倾销措施，海外供应预期收紧，伦铝价格持续走高，带动沪铝走强。同时，山东魏桥未落实采暖季环保限产的措施遭到环保部批评，后续电解铝供给侧改革有望推进，利多铝价。但近期，下游消费疲软，国内电解铝库存持续走高，短期铝价难以持续性走强，建议谨慎为宜。整体来看，欧美制造业维持扩张态势，美国基建支出法案后续有望通过，中期金属有望保持震荡偏强态势。