2018年1月8日-1月12日铜价格周评

    本周伦铜高位震荡整理。周四晚间公布的美国PPI数据自2016年8月来首次环比下滑，美元指数随即再次跌破92关口，周内美原油站上63美元/桶关口，高位至64.77美元/桶。然而原油的强势却未能充分传导至铜，基本金属却在周内震荡整理后，重心下移，伦铜周四录得本周低位7081美元/吨。伦铜目前陷于5日-10日均线狭窄区间，仍处于前期猛烈上攻后的盘整蓄势阶段，站稳7100美元/吨一线，周内一度短暂触及7225美元/吨，周涨幅0.55%，成交增5千余手，持仓增近2千手。

    表：伦敦交易所收盘行情　　　　　　　　　　 单位：美元/吨

    国内方面，2017年年度PPI由上年下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。2018年PPI-CPI剪刀差将继续收窄，有利于成本上涨向中下游传导，中下游企业盈利将进一步改善。沪期铜受阻10日均线，下方顺沿20日均线，周四晚间沪铜跟随伦铜下泄，录得周低位54260元/吨，下引线一度刺破20日均线，随后反抽，目前徘徊于20日均线54700美元/吨附近。周内沪铜主力小幅下跌300元/吨，成交增40.6万，持仓增5千余手。

    现货方面，本周进入交割周期，现货升贴水意外未跟随隔月价差指引。周内隔月价差从150元/吨扩大到200元/吨左右，但现货报价却从升水20 ~70元/吨下滑至贴水10/吨~升水40元/吨。持货商换现意愿强，出现集中甩货，呈现供大于求格局，市场整体交投活跃低迷。至周五早间盘面下滑至54000元/吨附近，下游消费买盘明显增多，市场成交周末才显回暖，升水略微走高。

    表：上海现货市场价格行情　　　　　　　　单位：元/吨

    国外消息，美国11月份职位空缺数从592.5万减少至587.9万，欧元区11月失业率 8.7%，符合预期，美国和欧洲就业经济数据向好是对经济的良好运行反映。11号晚间美国公布了12月PPI数据，同比 2.6%，不及预期，自2016年8月来首次环比下滑，而公布的当周初请失业金人数则连续第四周上升，为26.1万，超出预期和前值。

    国内消息，12月CPI同比1.8%，略低于预期，PPI同比 4.9%，预期 4.8%，而纵观全年，中国2017年全年CPI和PPI基本稳定。不过随后在周五公布的12月份进出口数据则双双回落，不及预期，其中进口同比(按人民币计)0.9%，远低于预期11.8%。而周四市场传闻中国可能减缓或者暂停增持美债，消息一出，美元一度大跌，支撑有色金属上涨，不过随着外汇局的辟谣，铜价涨幅收窄。

    综合来看，虽国内外宏观经济数据会对铜价走势进行扰动，但在消费淡季这一大前提下，铜价不大可能走出单边行情。故近期都将以高位震荡整理思路对待。料下周小幅上涨，伦铜区间7060-7260，沪铜5.4-5.54万。