2018年3月12日-3月16日铜市场价格日评

    本周伦铜维持区间震荡走势。周内美国风波频起，特朗普解职现任国务卿，任命对华贸易态度强硬的库德洛为新任首席经济顾问。特朗普内阁的政治不确定性，以及对贸易战的担忧，叠加即将到来的下周美联储的议息会议，令美元宽幅震荡先抑后扬，重返90关口上方。而近期伦铜走势与美元指数关联度较高，周二录得低位6873美元/吨，周三在美元走低的支撑下录得周高位7064美元/吨，然而7000美元关口持续上攻乏力，多头减仓离市，留下一根长上影线，周线收得一颗十字星，触及上方60日均线，成交、持仓双双减少。

    国内方面，沪铜走势先扬后抑。周内我国公布的宏观数据颇为亮眼，1-2月工业增加值与1-2月城镇固定资产投资同比均大幅好于预期，铜价受到提振，周一从低位51410元/吨处反弹，周四站上20日均线，录得高位52740元/吨。周涨幅1.99%，重心逐渐抬升，成交量增，持仓量减。

    现货方面，本周沪铜1803合约完成交割。隔月价差从周一近300元/吨一路上扩至370元/吨左右，现货报价随之从贴水40~升水20元/吨推高至交割当日升水30~100元/吨。周内，每每遇到51500元/吨一线，逢低成交活跃，投机贸易商、下游均有积极入市，市场呈现近期难得的买盘活跃集中的态势。换月过后，由于供应宽松，货源多且持货商换现意愿急切，报价重返贴水300~240元/吨，下游保持逢低入市，贸易商保持压价接货反弹保值，周内整体成交尚可。

    在特朗普宣布对进口的钢铁和铝征收大额关税后，目前暂未有贸易战的迹象。不过，市场仍然很担心贸易战的升级随时会到来。表现在金属走势上，本周铜价虽如我们预期中出现探底回升，但是盘面走的很犹豫，也体现了投资者的担忧情绪，对需求前景的不确定。本周三沪铜主力上探至5.27万后又回落，技术面看，目前5.3万处压力较大，需要反弹试探。而近期铜库存也居高不下，给予了价格压力。不过，目前国外各铜矿罢工的消息有发酵迹象，叠加下游消费逐步向好，料铜价将继续震荡回升。

    财经消息，国内方面，本周三（14日）上午十点，统计局公布了中国规模以上工业增加值数据。数据显示，2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %（为扣除价格因素的实际增长率）， 较2017年12月份加快1个百分点；从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57%。如果分门类来看，1-2月份，采矿业增加值同比增长1.6%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.3%。制造业数据的强劲也是经济发展的最大保证，依然看好本年的中国经济走势，为大宗商品的需求做了背书。

    而国外方面，美国政府近期动作不断，继对钢铁和铝征收高额，解雇了首席经济顾问科恩后，有消息称特朗普即将解雇国家安全顾问麦克马斯特的职务。而据统计，上任短短一年多，特朗普白宫幕僚中的离职人数高达24人，远超过去40年来任何一位美国总统。投资者目前仍然担心贸易升级。

    综合来看，利空消息逐渐被市场消化，而供给端的收紧，下游需求的逐渐回暖，将给与铜价带来利好。铜价的底部将不断抬升，料下周铜价将延续震荡回升势头，伦铜6860-7060，沪铜5.15-5.3万。