2018年6月18日-6月22日铜市场价格周评

    伦铜跌势不止。贸易战风波再次风云残卷而来，中美双方态度强硬，金融市场避险情绪骤起，基本金属普遍暴跌。伦铜自上周五晚间开启下泄模式，周一周二跌幅近3%，持仓大减5千余手，周三起始有跌势趋缓态势，下触年线，低位至6772美元/吨，目前重心暂时徘徊于6800美元一线，反复测试该整数关口支撑。仓减1.8万余手至32.9万手，成交量增1.4万余手至9.8万手。伦铜自两周前上冲7348美元/吨后出现调整，目前已7连阴，本周跌幅3.02%，下破60日均线，回到5月份的运行平台。

    国内方面，周一适逢端午假期，周二归来，沪铜即跳空低开低走，破位下跌，单日跌幅达3.69%，下跌近2000元/吨，沪铜指数持仓大减7.4万手。金融市场恐慌情绪蔓延，A股大跌，有色板块资金流出33亿元。周三沪铜开始趋缓，目前暂时在60日均线处获得支撑，后三个交易日重心皆在51700元/吨附近作盘整，周跌幅3.5%，沪铜指数仓减7.2万手至66.7万手，成交减39.3万手至151.4万手。

    现货方面，本周现货报价维稳于贴水160~110元/吨。周初归来，铜价大跌，下游逢低入市补货，买兴有所改善，消费买盘力度增加，但随着整个商品市场普跌格局形成后，下游畏跌驻足。后几日市场供需僵持格局再次显现。周中大量交割仓单流出，有压价空间，对贸易投机商有一定吸引力，市场货源再次增大，而下游在节后归来首日买盘增加后，仅昙花一现，之后依然维持刚需接货。

    本周恰逢端午节假日，周一沪铜休市，然而恰恰在我国劳动人民在享受端午闲暇的时候，特朗普又干了件大事。在6月15日晚间，白宫对中美贸易发表声明，对进口中国的1102种产品总额500亿美元商品征收25%关税，随后中国迅速做出应对措施，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，具体实施时间与美国同步。我们再根据中国外交部之前的声明：“如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。”可以看出，至此，中美多次贸易磋商由于美国关税出台成为空谈。

    伦铜闻讯暴跌，周二沪铜开盘亦补跌3.69%。针对我国的关税反击，特朗普威胁将推出新的2000亿美元商品10%的关税清单，贸易战愈演愈烈，市场避险情绪浓厚，全球经济增长受到冲击，全球股市大多飘绿，上证跌破两年来新低。周二，美国5月新屋开工 135万户，创2007年7月来新高，数据利好美元，人民币大跌，伦铜萎靡不振，沪铜负重前行，反弹力度不足，铜价后半周一直于51450-52000区间震荡。

    以LME铜为例，从技术面来看：事件驱动下的上周五暴跌，使得5日线下穿10日线，形成死叉，随后铜价逐一下穿均线，形成空头格局，KDJ偏低，有拐头迹象，布林轨道收窄，铜价下轨于6635美元，成交量放大；短期来看，铜价有企稳反弹迹象，关注6700点支撑。

    财经消息方面，19日美联储主席鲍威尔发表讲话，表示美国经济表现非常好，支持继续渐进式加息。我们结合最近5月新屋开工创11年来新高以及特朗普的4%经济增速预期等消息，预计美元将持续走强，给铜价上涨带来压力。21日欧盟委员会给予报复性关税最终批复，启动针对美国金属关税的初步报复措施，从周五起将对28亿欧元从美国进口商品征税。除了中国外，各国也纷纷参与了对美国关税的反击之中，全球经济增速放缓，美国发动贸易战损人不利己。

    综上所述，贸易战实际对于各国来说，都不利于经济长久发展，中美不可能无休止的扩大关税规模，预计在市场避险情绪缓和。关注美元走强给铜价带来的压力，以及仍在谈判的智利埃斯康迪达铜矿。下周料铜价将探底回升。伦铜6760-6920美元，沪铜5.12-5.25万。