2018年9月10日-9月14日铜市场价格周评

    本周伦铜低位反弹。周初因美国8月非农数据就业和时薪双双超预期，时薪同比增速创下2009年6月以来最大增速，美元受此提振，涨至95.56上方，随后的美加贸易谈判出现转机加元飙升以及英国脱欧再现新进展，欧央行维持利率不变，美国8月CPI数据不及预期均打压美元走势，美元跌至自今年7月底以来的低位94.4。周初伦铜低位整理，站稳5日均线，上影线贯穿10日均线与20日均线之间，稳固低位支撑后，周中伦铜隔夜跳空高开，日内再上一层，突破20日均线和6000美元/吨整数关，周后，伦铜高位一度向上刺破40日均线，攀高6074美元/吨，周涨幅近2.5%，周内最大涨幅一度超3%。技术层面看，KDJ开口上扩，周初在布林轨道中下轨运行，周后围绕布林轨道中归，持仓量和成交量均减，显示空头减仓离市避险为主。 本周沪铜引领反弹。周初美元走强，沪铜低位承压，缠绕于5日均线，上方10日均及20日均线日渐靠拢，形成48000元/吨一线的重压，多空在此区间里短线拉锯。周后，沪铜一举摆脱之前的低位震荡徘徊格局，空头减仓，多头跟进，底部上抬，立足10日均线，突破20日均线，高位直指40日均线，摸高48830元/吨，站上布林轨道中轨，引领外盘，周涨幅2.8%，表现内强外跟局面，周内沪铜指数减仓增量，空头暂时离场，摆脱之前的徘徊纠结状态。

    现货市场，本周现货升水一路下滑。周初，报升水20元/吨~100元/吨，进口盈利窗口继续打开，市场货源丰富，尤其是进口铜货源明显增加，呈现供大于求特征明显。盘面回升，进口比值持续上修，供应宽松，持货商保持连续的高出货换现意愿，升水连续下滑且已难保升水格局。周四起，隔月基差呈现倒挂，倒基差扩大至150元/吨左右，令现货报价转升为贴，降至贴水40元/吨~升水10元/吨，周内升贴水跌幅近90%。进口已连续近2周保持300元/吨左右的盈利，且盘面上涨近1400多元/吨，尽管下游消费略有迟滞，但贸易商仍青睐于大贴水之货源。周内成交也以贸易商引领为主。

    财经消息：国内方面，14日国家统计局公布我国1-8月固定投资增速继续回落，同比增长5.3%，低于预期5.6%，且连续第六个月创下新低，表明基建投资增速依然疲软。在此之前，国常会中明确表明会加大基建投资，且发改委宣称7月份基建批复项目也将明显回温，市场预期也有所好转，不过实际数据却再度回落，短期来说需求端难以支撑铜价大幅反弹。
    国际方面，9月9日，中方在世贸组织就诉美反倾销措施世贸争端案提出贸易报复授权申请。此前世贸组织已经作出裁决，美方在此案中全部13起对华反倾销措施均违反世贸组织规则，美方应于8月22日前完成裁决执行工作。但美方未采取任何实质行动执行案件裁决。申请报复授权是中方根据世贸组织规则享有的正当权利。
    10日，欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier表示，在未来的6至8周（即10月底至11月初）达成退欧协议是“现实的”，该消息等于给了市场打了一剂强心针，英镑加速回升，美元承压再度进入回落趋势。
    13日，商务部中美贸易称，中美经贸磋商团队近来一直保持着各种形式的沟通，双方就各自关注的问题进行了交流，确实已经收到了美方邀请，对此持欢迎态度，双方正在就一些具体细节进行沟通。中方认为，贸易冲突升级不符合任何一方的利益。
    综述，美邀约贸易磋商，近期中方或将再度赴美谈判，不过结局难以估料，有上次副部级谈判的“前科”，短期实际利好其实有限；以英镑为首的货币逐步回升，促使美元走弱是铜价上涨的一大助力；国内经济面临下行压力情况未有明显改善，反而看好的基建回暖依旧没有兑现。铜价大涨支撑不足，下周料将冲高回落，伦铜运行区间5850-6060美元，沪铜4.75-4.9万。