铝产业链周评（2019.12.16-12.20）

本周热点

本周国产铝土矿供应维持短缺，价格多数地区高位持稳。目前北方氧化铝价格已经跌至2420元/吨位置，虽有压产但尚未出现规模性减产，矿石供不应求继续为矿价提供支撑。

本周国内氧化铝现货价格继续下跌，但速度放缓。北方实际成交价格跌至2420元/吨左右，西南地区成交价格跌至2300元/吨附近。

本周铝价表现强劲，主要受助于对中国经济增长和需求的乐观情绪以及中美贸易谈判取得的积极进展。沪铝本周强势突破14000元/吨，除了受宏观利好消息刺激外，国内铝锭库存去化持续且未有放缓趋势，也令多头信心增加。

价格汇总

市场回顾

本周国产铝土矿供应维持短缺，价格多数地区高位持稳。目前北方氧化铝价格已经跌至2420元/吨位置，虽有压产但尚未出现规模性减产，矿石供不应求继续为矿价提供支撑。据了解本周山西地区矿石（铝含量60%、铝硅比5.0）价格持稳于480-510元/吨，河南地区矿石（铝含量60%、铝硅比5.0）价格小幅下滑至400-430元/吨。贵州地区矿石（铝含量60%、 铝硅比5.5-6.0）价格250-300元/吨，广西地区矿石（铝含量53%、铝硅比6.5-7.5）价格稳定在200-230元/吨。
进口矿石价格本周持稳。几内亚铝（铝含量45-46%、硅含量2-3%）铝土矿到岸价格50-53美元/吨，澳洲（铝含量50%、硅含量5-6%）铝土矿到岸价格43-45美元/吨，印尼（铝含量47%、硅含量8-10%）铝土矿到岸价格持稳于45-47美元/吨。
北方氧化铝企业亏损继续扩大，后期如氧化铝企业出现减产，国产矿石价格或将小幅回落。

氧化铝

本周国内氧化铝现货价格继续下跌，但速度放缓。北方实际成交价格跌至2420元/吨左右，西南地区成交价格跌至2300元/吨附近。

本周初国家统计局数据公布的数据显示，中国11月氧化铝产量为567.1万吨，同比下滑9.7%;今年前11个月中国氧化铝产量为6,649.0万吨，同比下滑0.7%。目前国内氧化铝运行产能保持低位，北方部分企业因环保、矿石、价格等因素有压产现象，但从对实际产量的影响来看并未能改变国内市场供应过剩的情况。如价格继续下降至2400元/吨，北方多数企业将面临现金成本亏损，预计部分企业将开始减产。

本周澳洲氧化铝离岸价格279美元/吨附近，虽然本周传出海德鲁公司位于巴西的Paragominas铝土矿山电力供应中断，受其影响，Alunorte氧化铝厂产量将暂时削减至原来的50%-70%，但市场普遍认为该事故影响只是暂时的，且对价格支撑有限，因主要买家备货充足。

电解铝

本周铝价表现强劲，主要受助于对中国经济增长和需求的乐观情绪以及中美贸易谈判取得的积极进展。截止本周五，LME三月铝收盘1800美元/吨，较上周五上涨32美元/吨。沪铝本周强势突破14000元/吨，除了受宏观利好消息刺激外，国内铝锭库存去化持续且未有放缓趋势，也令多头信心增加。截止本周五，SHFE主力合约收盘14175元/吨，较上周五上涨230元/吨。

本周宏观面利好消息频出，国家统计局16日发布的数据显示，中国11月工业、消费等经济指标大幅回升并高于预期，显示中国经济企稳向好的迹象日趋明显，金属市场受此支撑表现强劲。同时中美贸易谈判继续释放积极信号，12月19日，国务院关税税则委员会公布第一批对美加征关税商品第二次排除清单，自2019年12月26日至2020年12月25日清单内商品不再加征中国为反制美国301措施所加征的关税，已加征关税不予退还。但本周初最新公布的12月欧元区制造业PMI数据再次集体走低，引发市场担忧。

目前支撑铝价走高的直接因素仍是铝锭维持去库且并未出现放缓迹象。截止本周末，主要消费地铝锭库存已经降至60万吨以下，在下游消费尚可以及北方大雪对发运的影响下，预计近期库存将继续下降。

供应方面，国家统计局周一公布的数据显示，中国11月原铝产量环比增加0.6%，因新炼厂加速生产以及部分大型生产商免于执行冬季限产措施。11月原铝产量为290万吨，高于10月的288.2万吨，但同比下降3.2%。整体来看国内供应仍在回升，在数月高利润的刺激下新增及复产逐渐加快，但产能增幅目前尚未对市场构成足够大的压力，预计随着新增和复产的产量释放，明年一季度供应压力将增大。国际方面，国际铝业协会(IAI)周五公布的数据显示，全球11月原铝产量降至519.3万吨,10月修正值为534.9万吨。中国11月原铝产量降至288万吨，10月修正后为297.6万吨。

需求面目前未有萎缩，因今年春节放假较早，年前终端下游客户特别是房地产供应商及建材经销商等备货意愿较强，存在抢下订单抢生产进度情况。通过对下游铝加工企业生产情况的调研，多数企业表示11月订单较好，12月订单也维持较健康状态。

预计下周铝价大概率高位回落，虽然低库存仍将继续给与价格支撑，但在宏观利好被消化后，基本面上的供应和成本压力将被市场关注，铝价恐将难以维持涨势。

一周新闻动态

世界金属统计局数据显示，2019年前10个月，全球原铝市场供应短缺29.8万吨，2018年全年为供应短缺66.7万吨。1-10月期间，全球原铝需求为5,192万吨，较上年同期减少75万吨。前10个月原铝产量较上年同期减少31.7万吨。

据统计局数据，11月份，中国原铝产量289.8万吨，同比下滑3.2%；1-11月原铝累计产量3212.9万吨，同比下滑0.6%。11月份，中国氧化铝产量567.1万吨，同比下滑9.7%；1-11月氧化铝累计产量6649.0万吨，同比下滑0.7%。11月份，中国铝合金产量86.6万吨，同比下滑4.3%；1-11月铝合金累计产量837.0万吨，同比下滑6.1%。11月份，中国铝材产量468.5万吨，同比增长8.5%；1-11月铝材累计产量4613.7万吨，同比增长6.0%。

12月18日上午，云南省人民政府、山东魏桥创业集团有限公司，在云南省文山州砚山县举行云南绿色铝创新产业园暨200万吨绿色水电铝项目开工仪式。从洽谈到签约，仅用了28天；从签约到开工，只用了65天，推进之快，执行之高效，配合之默契，可谓世界罕见。

美铝于当地时间16日公告宣布将永久关闭其位于德克萨斯州的Point Comfort氧化铝精炼厂。Point Comfort氧化铝精炼厂，自2016年6月以来，该基地每年230万吨的氧化铝产能已被完全削减。2019年10月，美国铝业宣布正在对其全球生产能力进行评估，以降低成本并实现可持续盈利。

伊朗本年度前八月（3月21日-11月21日），国内主要铝生产商铝产量171,334吨，同比下滑26%。分企业来看，伊朗铝业累计产量118,153吨，同比持平；产量位列第一；其次是Hormozal铝业累计产量25,283吨，同比下滑63%；第三是Almahdi铝业累计产量23,250 吨，同比下滑48％；第四是伊朗氧化铝公司,累计产量4,648吨