铝产业链周评（2020.4.6-2020.4.10）

本期热点

本周国产铝土矿价格暂停跌势，但下滑压力仍存。压力主要来自氧化铝价格的大幅下调。本周国产氧化铝成交价格已跌至2100元/吨左右，氧化铝生产企业将继续向原料端施压。

本周国产氧化铝价格继续大幅下跌，北方价格已经跌至2100元/吨位置。海外氧化铝价格也由上周的237美元/吨大幅下挫至225美元/吨。国内外价格继续在铝价的压力下共振下跌。

本周LME铝价在部分欧美国家新冠病毒死亡人数下降和中国强于预期的PMI数据的支撑出现反弹，国内铝价在宏观面氛围好转和基本面继续回暖的带动下也走出反弹，但来自经济恢复缓慢以及供应过剩的压力仍在，后市仍需谨慎。

价格汇总

市场回顾

铝土矿

本周国产铝土矿价格暂停跌势，但下滑压力仍存。压力主要来自氧化铝价格的大幅下调。本周国产氧化铝成交价格已跌至2100元/吨左右，氧化铝生产企业将继续向原料端施压。预计近期国产矿石价格仍有20-30元的下跌空间。据了解目前山西地区铝硅比5.0的铝土矿不含税价格在450元/吨以下，河南地区铝硅比5.0的铝土矿价格370元/吨以下。

进口矿石价格继续保持稳定，因多数企业以长单为主，短期内价格未出现变动，但氧化铝价格大跌的压力将逐渐显现。进口矿供应方面保持稳定，虽然海外疫情仍在扩散，但主要供应国几内亚、澳大利亚和印尼目前采矿和出口基本正常。进口矿石需求方面，据了解年后又有多家氧化铝企业增加进口矿技改，同时加大进口矿石的采购量。后期我国矿石进口量将继续增长。据了解，几内亚铝（铝含量45-46%、硅含量2-3%）铝土矿到岸价格49-52美元/吨，澳洲（铝含量50%、硅含量5-6%）铝土矿到岸价格暂稳于43-45美元/吨，印尼（铝含量47%、硅含量8-10%）铝土矿到岸价格43-45美元/吨。

氧化铝

本周国产氧化铝价格继续大幅下跌，北方价格已经跌至2100元/吨位置。海外氧化铝价格也由上周的237美元/吨大幅下挫至225美元/吨。国内外价格继续在铝价的压力下共振下跌。

随着价格的大跌和企业亏损的扩大，氧化铝企业减产也将扩大。虽然有个别企业在矿石供应缓解后出现复产现象，但就目前的氧化铝价格和成本来看，大部分企业都已经开始现金成本亏损，在山西、河南等地的高成本企业料将出现减产。

需求方面来看，电解铝企业减产继续扩大，截止本周减产规模在50万吨/年以上，且有继续扩大之势。需求的缩减预期将继续施压氧化铝价格。

预计近期国内外氧化铝价格将继续下滑，如果减产出现且有扩大趋势，价格降速预计将放缓。

预焙阳极

本周阳极价格平稳。石油焦受需求疲软影响价格继续下行，主流地区价格较上周下滑10元/吨左右。煅烧焦价格库存压力大，价格也继续下滑。预计在成本支撑减弱和下游需求低迷的背景下，预焙阳极价格仍有下滑空间。

氟化铝

本周氟化铝价格小幅下滑，原材料萤石价格出现松动，对氟化铝价格支撑减弱，叠加下游需求下降、铝价低迷的压力，预计后期仍有下跌空间。

电解铝

本周LME铝价在部分欧美国家新冠病毒死亡人数下降和中国强于预期的PMI数据的支撑出现反弹，国内铝价在宏观面氛围好转和基本面继续回暖的带动下也走出反弹，但来自经济恢复缓慢以及供应过剩的压力仍在，后市仍需谨慎。截止本周四，LME三月铝收盘1479.5美元/吨，较上周五下跌2美元/吨，本周五SHFE主力合约收盘11845元/吨，较上周五上涨300元/吨。

宏观面消息，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，比上月回升16.3个百分点，经济总体较上月扩张。美国3月ISM非制造业PMI实际公布52.50，预期43，前值57.3。美国3月ISM非制造业PMI指数创2016年8月以来新低。欧元区3月Markit服务业PMI今值26.4，预期28.4，前值52.6。欧元区3月Markit综合PMI今值29.7，创历史新低，预期31.4，前值51.6。

国内产业基本面继续好转，但来自出口需求的压力增大。近期国内铝厂减产继续扩大，截至本周全国电解铝减产已接近60万吨/年，且还有企业在计划减产或检修。国内需求在继续小幅回暖，下游加工及终端行业开工情况整体向好，但外需压力增大。据了解近期铝加工企业开工情况基本保持平稳，但海外疫情对出口订单的影响即将显现。板带箔企业在完成前期积压订单后，5、6月份出口订单将有明显下滑，企业开工率料将下调。铝线缆企业也面临同样问题，海外客户有撤单现象，部分企业开工率已经下降。随着供需差的缩窄，铝锭社会库存本周出现了下降，据统计本周主要消费地库存较上周出现5万吨左右的下降，总量在165万吨水平。

在氧化铝和阳极价格大幅下滑的带动下，电解铝生产成本明显下移，铝企亏损也在大幅收窄。随着价格的企稳和成本的下移，铝企后期减产规模和新投项目的计划可能会出现变化。

预计短期内国内铝价表现将强于外盘，但企稳有望反弹无力，海外疫情尚未出现拐点，消费已大幅萎缩，如疫情得到控制，经济和消费的恢复也需要很长时间，市场悲观情绪不会在短期内出现改变。

新闻动态

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