铜产业链周评（2020.6.8-2020.6.12）

价格汇总

铜精矿

本周进口铜精矿TC持较上周下跌1美元至51.5美元/干吨。因TC处于低位，多数冶炼厂现货采购意愿不高。预计在南美疫情没有好转前，TC将继续维持低位。

本周智利传出一名Codelco旗下一铜矿的旷工死于新冠肺炎的消息，智利铜业工人联合会表示如果疫情得不到控制，将考虑Codelco旗下矿山进行隔离、停产。另外BHP旗下位于智利的铜矿Escondida也受到疫情影响劳动力紧张，但截止目前生产仍保持正常。

海关数据显示，5月铜精矿及铜矿砂进口169.1万吨，环比下降16.7%，同比下降8.3%。1-5月进口量共计926.7万吨，同比增长2%。

电解铜

受各国央行的经济刺激措施以及最大消费国中国的需求走强预期提振，本周伦铜强劲反弹，攀高至近4个月高位。但周四美联储发表了对经济的悲观预期，且新冠疫情反弹的相关担忧令市场对需求产生质疑，伦铜出现回调。截至本周五，LME三月铜收盘5784.5美元/吨，较上周五上涨94.5美元/吨。

本周国内铜整体延续涨势，宏观面和基本面支撑较强，5月PPI环比降幅收窄，新增人民币贷款超预期增加，基本面来看国内消费保持强势，社会库存持续去化，同时海外经济的复苏增强了市场对金属需求增长的预期。截至本周五，SHFE主力合约收盘46840元/吨，较上周五上涨1620元/吨，上海市场现货价格46760元，较上周五上涨1770元/吨。

供应面，中联钢数据显示5月份我国电解铜产量环比下降2.7%至73万吨左右。部分冶炼厂检修影响了部分产能，包括中铝东南，青海铜业以及山东虎门冶炼厂等。据了解6月企业检修情况较多，预计6月国内精炼铜产量将继续小幅下滑。

海外市场供应也随着各国对隔离措施的解封逐步回暖。英国大宗商品经纪商Marex Spectron发布报告称，监测全球90%冶炼活动的SAVANT全球铜冶炼指数4月报87.2，较3月回升0.6。Marex Spectron全球分析主管沃尔夫（Guy Wolf）指出，4月份通常是该指数的年内低点，但COVID-19带来的独特环境意味着4月份出现了复苏的迹象。

需求面，调研显示，5月铜管加工企业整体开工率82%左右，环比上涨1.4%，但仍较去年同期下滑7.3%。预计6月开工率保持平稳，虽然国内需求表现较好，但出口市场下滑。5月铜板带企业开工率环比下滑7.5%至70%，因需求减弱，新增订单不足。据了解目前广东市场外贸需求大幅减弱，企业成品库存增加明显。5月铜棒企业开工率环比上涨3%至61%，随着房地产市场回暖，有望带动下游五金、卫浴等行业。

本周LME铜库存较上周下降0.92万吨至23.46万吨。上海期货交易所库存较上周下降11782吨至128131吨。保税区库存增加1.8万吨至19.9万吨。

在海外重启经济、海外矿端受疫情扰动持续以及全球铜库存整体处于低位支撑，预计近期铜价将保持偏强运行。但下游在进入6月铜市传统消费淡季后接货意愿减弱，叠加前期进口窗口打开后大量海外铜涌入国内，供需端压力将拖累铜价上涨步伐。

新闻动态

中国海关总署周日公布的数据显示，中国5月进口未锻轧铜及铜材43.6万吨，环比减少5.51%，同比增加21%。1-5月进口未锻轧铜及铜材218.45万吨，增加12.4%。

华盛顿6月8日消息，美国商务部近日公布的数据显示，美国4月阴极铜进口量为73,750,668千克，高于3月的70,078,608千克。美国4月阴极铜出口量为3,719,057千克，远低于3月的9.336.217千克。

圣地亚哥6月8日消息，虽然智利全面限产以抑制新冠肺炎疫情传播，但该国4月主要矿场的铜产量不降反升。智利铜业委员会(Cochilco)称，智利国家铜业公司(Codelco) 4月产量同比增加2.8%，1-4月累计产量增加3.8%。必和必拓(BHP)旗下Escondida铜矿的产量则为10.26万吨，较去年4月相比增加11.4%，前四个月产量则同比增加9%。另外，英美资源集团与嘉能可合资经营的智利Collahuasi铜矿4月铜产量为5.41万吨，同比跳增45.8%，前四个月累计产量大增22.6%。

塞尔维亚紫金矿业Timok铜金矿上部矿带获得矿山设施建设和采矿工程许可，全面吹响项目建设的号角。紫金矿业持有Timok高品位超大型铜金矿100% 权益，矿山资源禀赋高、吨矿价值巨大，分上部矿带和下部矿带。上部矿带为地下开采， 设计生产规模年处理量330万吨，基建期2.5年，总服务年限13年，计划2021年6 月底建成投产，达产后年产铜金属约7.96万吨，金金属约2吨。下部矿带处于可行性研究阶段。

6月10日，超华科技表示公司目前铜箔年产能为1.2万吨，覆铜板年产能为 1200万张，PCB年产能为740万平方米。公司年产8000吨高精度电子铜箔工程二期 项目投产后将新增8000吨铜箔产能，届时公司铜箔产能将达到2万吨。